行业投资评级 - 对家电行业维持“看好”评级 [5] 核心观点 - 家电龙头正加速布局AI产业，同时需关注厄尔尼诺现象对需求的潜在拉动作用 [2] - 大家电龙头经营具备韧性，股息率持续提升，具备稳健红利配置价值 [3] - 行业的新材料、新技术应用有望为相关公司开辟第二成长曲线 [3] 投资主线与标的 - 主线一：稳健配置：龙头公司经营效率更高，在成本上行周期中经营更稳健，结合较高股息率可作为稳健配置首选 [3] - 相关标的：海尔智家(600690，未评级) [3] - 主线二：出海拐点：出海仍为长期主线，预计第二季度有望迎来拐点 [3] - 相关标的：石头科技(688169，未评级)、科沃斯(603486，未评级)、欧圣电气(301187，未评级)、莱克电气(603355，买入) [3] 近期行业动态与数据 - AI产业合作：美的与中兴通讯于5月13日达成战略合作，以AI为核心，在智能家居生态、数字能源、算力基础设施、智能制造等多领域开展合作，旨在从“硬件智能”向“系统智能”升级，构建全链条生态体系 [8] - 新品发布：大疆于5月11日发布新一代扫地机器人ROMO2，吸力提升至36KPa，定价4299-6499元，定位中高端 [8] - 根据奥维数据，截至4月年累计，大疆扫地机器人在全渠道销售额市占率为3.32% [8] - 报告预计ROMO2或小幅提升其市占率，但对头部品牌份额影响有限 [8] - 排产与需求：根据奥维云网PSI监测数据，6月空调排产整体下滑9.7%，其中内销排产同比下滑12.0%，出口排产同比下滑5.0% [8] - 气候影响：国家气候中心预测主汛期（6-8月）全国大部地区气温较常年同期偏高 [8] - 近期北方首轮高温已带动终端回暖，根据奥维云网数据，W19周线下东北、西北、华北地区空调销额同比分别增长76.0%、35.2%、3.2% [8] - 报告预计厄尔尼诺驱动的高温将逐步显现，有望拉动不同地区的需求释放 [8]