报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月MPOB报告利空，油脂短期或宽幅震荡 [1] - 中东局势反复使原油价格高位震荡，市场对战争消息有所钝化；棕榈油4月报告中性略偏空，马棕生柴柴油掺混标准将升级；菜油供应维持宽松预期；在原油价格高位背景下，油脂价格向下空间或有限，棕榈油价格预计宽幅震荡 [6] - 单边建议棕榈油09压力位参考9700 - 10000，期权暂观望；套利暂观望；需关注中东局势、各国生柴政策、东南亚棕榈油产量和出口情况、中国进口菜籽进展 [8] 各目录总结 期现市场 - 油脂期价本周震荡偏弱，受印度需求转弱预期以及东南亚进入增产季影响 [20] - 豆棕价差宽幅震荡、菜棕价差震荡偏强、菜豆价差宽幅震荡，均建议暂观望 [24] 供给端 - 4月MPOB报告显示，马来西亚4月底棕榈油库存较前月增加1.71%至230.95万吨，高于预期，报告整体中性偏空，产量增幅在预期内但出口低于预期 [38] - 展示中国大豆进口量、进口大豆压榨量、进口大豆港口库存量、豆油进口量，中国进口菜籽港口库存量、菜油进口量、菜籽进口量、进口菜籽压榨量，中国棕榈油进口量等数据图表 [40][48][58] 需求端 - 展示国内菜油、豆油、棕榈油及三大油脂成交量数据图表 [63][65][67] 库存 - 截至2026年5月8日，全国豆油商业库存98.66万吨，环比增1.95万吨，增幅2.02%，同比增22.27万吨，增幅29.15%；全国重点地区棕榈油商业库存75.607万吨，环比增7.61万吨，增幅11.19%，同比增41.88万吨，增幅124.15% [73] - 截至2026年5月8日，沿海地区主要油厂菜油库存3万吨，较上周增0.6万吨；华东地区菜油库存35.3万吨，较上周增1.5万吨；川渝地区菜油库存15.2万吨，较上周涨0.3万吨；全国主要地区菜油库存总计53.5万吨，较上周增2.4万吨 [77] 盘面进口利润 - 截至2026年5月15日，6月船期24度棕榈油盘面进口利润为 - 52元/吨 [83]