行业投资评级 - 对家电行业的投资评级为“看好”，且评级为“维持”[5] 核心观点 - 报告核心观点为“家电龙头加速 AI 产业布局，关注厄尔尼诺对需求的拉动”[2] - 大家电龙头经营具备韧性，股息率持续提升，具备稳健红利配置价值[3] - 行业新材料、新技术有望开辟相关公司第二成长曲线[3] 投资主线与标的 - 主线一：龙头公司经营效率更高，成本上行周期经营更稳健，结合较高股息率可作为稳健配置首选[3] - 相关标的：海尔智家 (600690，未评级)[3] - 主线二：出海仍为长期主线，Q2 有望迎来拐点[3] - 相关标的：石头科技 (688169，未评级)、科沃斯 (603486，未评级)、欧圣电气 (301187，未评级)、莱克电气 (603355，买入)[3] 近期行业动态 - AI产业布局：美的与中兴通讯达成战略合作，以AI为核心，在智能家居生态、数字能源、算力基础设施、智能制造等多领域开展合作，旨在从“硬件智能”向“系统智能”升级[8] - 新产品发布：大疆发布新一代扫地机器人ROMO2，吸力提升至36KPa，定价4299-6499元，定位中高端[8] - 根据奥维截至4月年累计数据，大疆扫地机器人在全渠道销售额市占率为3.32%[8] - 报告预计ROMO2或小幅提升其市占率，但不会对头部品牌的份额带来较大影响[8] - 排产与需求：根据奥维云网PSI监测数据，6月空调排产整体下滑9.7%，其中内销排产同比-12.0%，出口排产同比-5.0%[8] - 气候影响：国家气候中心预测主汛期（6-8月）全国大部地区气温较常年同期偏高[8] - 近期北方首轮高温已带动终端回暖，根据奥维云网数据，W19周线下东北、西北、华北地区空调销额同比分别+76.0%、+35.2%、+3.2%[8] - 报告预计厄尔尼诺驱动的高温将逐步显现，有望拉动不同地区的需求释放[8]