报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢方面，上周钢厂盈利修复，长短流程钢企产量回升，螺纹钢产量明显增加，节后需求低位修复，钢材库存去库加速，呈供需双增格局 目前钢材成本支撑较强，需求阶段性修复，但南方雨季需求转弱预期升温，钢价高位存在压力，未来需关注梅雨季节对需求的影响 [10] - 铁矿石方面，最新海外发运和国内到港量环比下降，钢厂日均铁水环比小幅回升，钢厂进行小幅补库，港口库存环比下降 目前钢厂盈利尚可，铁水产量维持高位支撑原料需求，但后期海外供应边际增加以及铁水见顶预期，港口持续去库压力较大，短期供需格局依旧偏宽松，市场受宏观情绪扰动较大，盘面高位反弹力度有限 [13] 根据相关目录分别进行总结 周度观点及策略 螺纹钢 - 库存：五大品种材库存加速去化，建材库存下降幅度较明显，螺纹钢去库加速，厂社双库均明显下降，去库速度处于近期高位 [10] - 供应：高炉开工率回升，电炉钢企开工率略微下滑，日均铁水产量环比微增 钢厂盈利持续修复，成材产量回升，其中螺纹钢产量增幅较大，热卷产量继续下降 [10] - 需求：五大材表需大幅回升，其中螺纹钢表需回升幅度较大 当前螺纹钢需求处于季节性修复，国内建筑需求同比下降，短期终端消费已有见顶迹象，南方雨季对需求影响将逐步显现，同时投机需求随着价格高位亦明显减少 [10] - 观点：呈供需双增格局，钢材成本支撑较强，需求阶段性修复，但南方雨季需求转弱预期升温，钢价高位存在压力，需关注梅雨季节对需求的影响 [10] - 策略：螺纹钢2610合约参考3210 - 3310区间运行 [10] 铁矿石 - 供应：（20260504 - 20260510）Mysteel全球铁矿石发运总量2859.4万吨，环比减少489.3万吨 澳洲巴西19港铁矿发运总量2226.4万吨，环比减少404.1万吨 澳洲发运量1757.7万吨，环比减少11.5万吨，巴西发运量468.7万吨，环比减少392.6万吨 中国47港到港总量2410.6万吨，环比减少170.0万吨；中国45港到港总量2287.7万吨，环比减少207.0万吨；北方六港到港总量1064.0万吨，环比减少222.1万吨 [13] - 需求：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.52%，环比增加0.26%；高炉炼铁产能利用率89.72%，环比增加0.16%；钢厂盈利率64.07%，环比增加3.90%；日均铁水产量239.33万吨，环比增加0.42万吨 钢厂盈利继续回升，铁水产量环比微增，仍处今年高位 [13] - 库存：截至2026年5月15日，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量17189.23万吨，环比下降36.53万吨；日均疏港量336.70万吨，增14.89万吨 全国钢厂进口铁矿石库存总量为8776.84万吨，环比增9.80万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为294.5万吨，环比增0.26万吨；库存消费比29.8天，环比增0.01天 铁矿港口库存小幅去库，钢厂进行小幅补库 [13] - 观点：短期供需格局依旧偏宽松，市场受宏观情绪扰动较大，盘面高位反弹力度有限 [13] - 策略：铁矿2609合约参考775 - 830区间运行 [13] 期现市场 - 截止20260515，RB2610合约收盘3232元/吨，周跌31元/吨；上海螺纹钢主力基差收88元/吨 [25] - 截止20260515，HC2605合约收盘3446元/吨，周跌46元/吨；上海热卷主力基差收24元/吨 [28] 需求端 - 螺纹钢表需回升幅度较大，热卷表需也有所增加，线材、冷轧表需环比上升，中厚板表需环比下降 贸易商日均成交环比下降，沪市线螺采购量环比增加 [14] 库存端 - 五大材库存环比下降71.29万吨，其中螺纹钢库存下降41.12万吨，热卷库存下降10.64万吨，线材库存下降14.01万吨，冷轧库存下降3.08万吨，中厚板库存下降2.44万吨 [14] - 截至2026年5月15日，全国47个港口进口铁矿库存总量17189.23万吨，环比下降36.53万吨；全国钢厂进口铁矿石库存总量为8776.84万吨，环比增9.80万吨 [13] 供应端 - 247家钢厂高炉开工率83.52%，环比增加0.26%；产能利用率89.72%，环比增加0.16%；盈利率64.07%，环比增加3.90%；日均铁水产量239.33万吨，环比增加0.42万吨 94家独立电炉开工率72.97%，环比下降2.03%；产能利用率60.8%，环比增加0.81%；废钢消耗量243.56万吨，环比下降1.61万吨 [14] - 五大品种材产量840.24万吨，环比增加0.41万吨，其中螺纹钢产量201.4万吨，环比增加4.75万吨，热卷产量296.86万吨，环比下降3.75万吨 [14] 原料端 - 铁矿石 - 2026年5月4日 - 5月10日Mysteel全球铁矿石发运总量2859.4万吨，环比减少489.3万吨 澳洲巴西19港铁矿发运总量2226.4万吨，环比减少404.1万吨 澳洲发运量1757.7万吨，环比减少11.5万吨，巴西发运量468.7万吨，环比减少392.6万吨 [13][92][96] - 2026年05月04日 - 05月10日中国47港到港总量2410.6万吨，环比减少170.0万吨；中国45港到港总量2287.7万吨，环比减少207.0万吨；北方六港到港总量1064.0万吨，环比减少222.1万吨 [13][109] - 截至2026年5月15日，全国47个港口进口铁矿库存总量17189.23万吨，环比下降36.53万吨；日均疏港量336.70万吨，增14.89万吨 全国钢厂进口铁矿石库存总量为8776.84万吨，环比增9.80万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为294.5万吨，环比增0.26万吨；库存消费比29.8天，环比增0.01天 [13]