报告投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 2026年作为“十五五”起始之年，行业“开门红”预期强，同时行业反内卷带动企业盈利水平修复，顺周期板块迎来布局窗口期 [5] - 城市更新“十五五”规划审议通过，政策将城市更新摆在突出位置，为行业发展提供新动能 [5][12] 建筑装饰行业市场表现 - 上周（2026年5月11日至5月15日）SW建筑装饰指数下跌2.11%，跑输沪深300指数（-0.25%），相对收益为-1.86个百分点 [5][6] - 周度表现最好的三个子行业为生态园林（+1.03%）、装饰幕墙（+0.98%）、设计咨询（-1.52%）[5][8] - 年初至今表现最好的三个子行业为装饰幕墙（+25.04%）、生态园林（+21.33%）、钢结构（+16.75%）[5][8] - 周度涨幅最大的个股包括*ST美芝（+27.70%）、顺景科技（+27.20%）、尤安设计（+25.42%）[5][11] - 周度跌幅最大的个股包括德才股份（-23.80%）、国晟科技（-19.16%）、ST龙元（-18.71%）[5][11] 行业及公司近况 - 行业主要变化： - 国务院常务会议审议通过《城市更新“十五五”规划》，提出要把城市更新摆在突出位置，培育壮大城市发展新动能，推动绿色低碳转型等 [5][12] - 2026年北京市“3个100”重点工程年度计划投资3128亿元，一季度已完成921亿元，完成近三成年度目标，47个新项目顺利开工 [14][15] - 2026年浙江部署交通领域“双碳”工作，目标包括营运交通工具换算周转量碳排放强度较2020年下降7.5%等 [15] - 河北唐山港曹妃甸港区码头扩建工程总投资3.04亿元，建成后年新增吞吐能力200万吨 [15] - 4月份，重点监测的20个城市二手房成交量同比增长13.4%；5月初武汉市新建商品房销售面积同比增长92.8% [15] - 广东“百千万工程”交通建设成效显著，2026年将续建36条高速 [15] - 重点公司主要变化： - 中国中冶：2026年1-4月新签合同额2480.3亿元，同比下降19.58% [5][16] - 精工钢构：中标香港赤鱲角亚洲国际博览馆第二期发展工程，总金额约4.19亿元，占2025年营业收入的2.01% [5][16] - 其他公司重要合同中标包括：地铁设计（2.52亿元）、文科股份（3.31亿元）、江河集团（6.60亿元）、宁波建工（9.45亿元）、蒙草生态（3.11亿元）等 [16] 投资分析意见与重点公司 - 投资分析意见：建议重点关注钢结构、化学工程+实业、洁净室领域以及低估值央国企 [5] - 重点推荐公司： - 钢结构领域：鸿路钢构、精工钢构 [5] - 化学工程+实业领域：中国化学 [5] - 洁净室领域：圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 [5] - 低估值央国企：中国能建、中国中铁、四川路桥、上海建工、隧道股份、安徽建工 [5] - 重点公司估值数据（摘录）： - 中国化学：2026年预测EPS 1.15元，预测PE 7.0倍 [20] - 鸿路钢构：2026年预测EPS 1.19元，预测PE 15.5倍 [20] - 精工钢构：2026年预测EPS 0.35元，预测PE 11.6倍 [20] - 亚翔集成：2026年预测EPS 7.48元，预测PE 25.5倍，预测归母净利润增速79% [20] - 圣晖集成：2026年预测EPS 2.48元，预测PE 44.7倍，预测归母净利润增速60% [20] - 柏诚股份：2026年预测EPS 0.78元，预测PE 36.0倍，预测归母净利润增速101% [20]