行业投资评级 - 对基础化工行业的投资评级为“看好”，并维持该评级 [5] 报告核心观点 - 化工行业长期改善逻辑未改，双碳政策强化了行业长期供给约束与景气复苏趋势 [2][8] - 短期需关注黄磷因供给事件带来的景气上行机会，其价格有望维持强势并可能进一步上涨 [2][8] 按目录总结 投资建议与投资标的 - 持续看好化工各子行业景气复苏机遇，并推荐了多个细分领域的龙头企业 [3] - 在MDI行业，推荐万华化学 [3] - 在PVC行业，提及中泰化学、新疆天业、氯碱化工、天原股份等相关企业 [3] - 在炼化行业，推荐中国石化、荣盛石化、恒力石化 [3] - 在农化产业链，看好以技术服务为导向的龙头，推荐植调剂龙头国光股份；复合肥龙头新洋丰，并提及史丹利、云图控股；农药制剂出海龙头润丰股份 [3] - 在受储能高速增长拉动的磷化工领域，提及川恒股份、云天化等相关标的 [3] - 在草酸行业，建议关注华鲁恒升、华谊集团、万凯新材 [3] - 在氯化法钛白粉行业，提及天原股份、龙佰集团 [3] - 在黄磷相关领域，提及云图控股、澄星股份、兴发集团 [3] 行业长期逻辑与短期机会分析 - 双碳政策不断推出，强化了石化化工行业的长期供给约束力，市场对行业长期景气预期的修正将成为后续行情向上的重要力量 [8] - 全球原油库存仍在不断快速下降，若中东局势不能快速化解，不断积蓄的供需缺口可能引发石化化工品价格的二次上行 [8] - 黄磷价格近期跳涨，主要催化是供给侧突发事件带来的供应收紧预期 [8] - 黄磷产能近年来几乎没有增长，但需求侧因新能源磷酸铁锂产业链对磷酸的拉动，开工率震荡上行 [8] - 湿法净化磷酸因核心原材料硫磺价格持续上行导致成本大幅提升，进一步凸显了热法磷酸（以黄磷为原料）的相对优势，需求替代效应持续体现 [8] - 二季度是新能源产业链旺季，磷资源需求有支撑，且黄磷行业库存处于低位，下游补库意愿有望增强，价格有望维持强势 [8]