报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 2026年作为“十五五”起始之年，“开门红”预期强，同时行业反内卷带动企业盈利水平修复，顺周期板块迎来布局窗口期 [5] - 《城市更新“十五五”规划》审议通过，提出要把城市更新摆在突出位置，培育壮大城市发展新动能，推动城市发展绿色低碳转型，构建可持续的城市更新模式，为建筑行业带来重要政策催化 [5][12] 建筑装饰行业市场表现 - 一周板块回顾：SW建筑装饰指数周跌幅为-2.11%，跑输沪深300指数（-0.25%），相对收益为-1.86个百分点 [5] - 周度子行业表现：生态园林（+1.03%）、装饰幕墙（+0.98%）、设计咨询（-1.52%）为周涨幅前三的子行业 [5][8] - 年度子行业表现：年初至今，装饰幕墙（+25.04%）、生态园林（+21.33%）、钢结构（+16.75%）为涨幅前三的子行业 [5][8] - 个股周度表现：涨幅前五名分别为*ST美芝（+27.70%）、顺景科技（+27.20%）、尤安设计（+25.42%）、农尚环境（+20.04%）、杭州园林（+16.11%）[5][11] - 个股年度表现：年初至今涨幅最大的公司包括汇绿生态（+186.78%）、金螳螂（+129.53%）、罗曼股份（+134.50%）、杰恩股份（+104.25%）和东南网架（+79.30%）[5][8][11] 行业及公司近况 - 行业主要政策动态： - 国务院常务会议审议通过《城市更新“十五五”规划》，强调把城市更新摆在突出位置，落实重点任务，培育城市发展新动能，推动绿色低碳转型 [5][12] - 北京市“3个100”重点工程年度计划投资3128亿元，2026年一季度已完成921亿元，完成近三成年度目标，47个新项目顺利开工 [13][14] - 2026年浙江部署交通领域“双碳”工作，目标包括营运交通工具换算周转量碳排放强度较2020年下降7.5%，铁水货运周转量增长3%以上，集装箱多式联运量达570万标箱 [14] - 河北唐山港曹妃甸港区码头扩建工程总投资3.04亿元，建成后年新增吞吐能力200万吨；河北全年计划完成港口投资98亿元 [14] - 4月份，重点监测的20个城市二手房成交量同比增长13.4%；5月1日至4日，武汉市新建商品房销售面积同比增长92.8% [14] - 广东“百千万工程”交通建设成效显著，2026年将续建36条高速，目标到2027年完善县镇村公路体系 [14] - 重点公司主要变化： - 中国中冶：2026年1-4月，新签合同额为2480.3亿元，同比下降19.58% [5][15] - 精工钢构：中标香港赤鱲角亚洲国际博览馆第二期发展工程，总金额约为4.19亿元，占其2025年营业收入的2.01% [5][15] - 其他公司中标情况：地铁设计（2.52亿元订单，占2025年营收9.83%）、文科股份（3.31亿元订单，占2025年营收72.43%）、江河集团（6.60亿元订单，占2025年营收3.02%）、宁波建工（9.45亿元订单，占2025年营收4.40%）、蒙草生态（3.11亿元订单，占2025年营收11.93%）[15] 投资分析意见 - 重点关注领域及公司： - 钢结构领域：建议关注鸿路钢构、精工钢构 [5] - 化学工程+实业领域：建议关注中国化学 [5] - 洁净室领域：建议关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 [5] - 低估值央国企估值修复机会：建议关注中国能建、中国中铁、四川路桥、上海建工、隧道股份、安徽建工 [5] - 重点公司估值数据（部分摘录）： - 中国化学：2026年预测EPS为1.15元/股，预测市盈率（PE）为7.0倍 [18] - 鸿路钢构：2026年预测EPS为1.19元/股，预测PE为15.5倍 [18] - 精工钢构：2026年预测EPS为0.35元/股，预测PE为11.6倍 [18] - 亚翔集成：2026年预测EPS为7.48元/股，预测PE为25.5倍，预测归母净利润增速为79% [18] - 圣晖集成：2026年预测EPS为2.48元/股，预测PE为44.7倍，预测归母净利润增速为60% [18] - 柏诚股份：2026年预测EPS为0.78元/股，预测PE为36.0倍，预测归母净利润增速为101% [18]