行业投资评级 - 对机械行业维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 看好燃气轮机和工程机械两大方向 [1] - 燃气轮机：全球燃机供不应求，国内产业链龙头出海有望提速 [6][19] - 西门子能源Gas Services业务26Q2新签订单89亿欧元，同比增长32% [6][19] - 该业务在手订单已攀升至660亿欧元，覆盖年限提升至5.2年 [6][19] - 上海电气与安萨尔多在东南亚、大洋洲、南美洲市场签署排他性销售协议，预计未来十五年间海外燃气轮机招投标量将超过100GW [6][19] - 建议重点关注国内燃机主机厂龙头及核心零部件涡轮叶片龙头应流股份 [6][19] - 工程机械：行业呈现量价双击，利润弹性有望释放 [6][19][22] - 价：2026年5月，三一、徐工、柳工三大头部挖掘机品牌先后涨价，上调幅度分别为5%、3%-5%、5%，头部企业竞争策略从“以价换量”转向“价值竞争” [6][19] - 量：2026年4月，挖掘机总销量28，745台，同比增长29.8%；其中国内销量16，920台，同比增长34.9%；出口11，825台，同比增长23.2% [6][22][32] - 2026年4月，汽车起重机国内销量1，397台，同比增长11.8%；出口900台，同比增长8.17% [6][22] - 2026年4月，履带起重机国内销量110台，同比增长11.1%；出口298台，同比增长64.6% [6][22] - 推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械、柳工 [6][22] 根据相关目录分别进行总结 1、行情回顾 - 近期表现：上周（2026/5/11-2026/5/15），SW机械设备指数上涨1.81%，在申万31个一级行业中排名第3；同期沪深300指数下跌0.25% [2][14] - 年初至今表现：2026年至今，SW机械设备指数上涨18.72%，在申万31个一级行业中排名第5；同期沪深300指数上涨4.96% [2][16] - 细分板块表现： - 上周涨幅前五的机械细分板块是：机器人/其他自动化设备/激光设备/仪器仪表/工控设备，涨跌幅分别为8.09%/6.52%/6.25%/5.05%/3.62% [21] - 2026年初至今涨幅前五的机械细分板块是：激光设备/其他自动化设备/磨具磨料/制冷空调设备/仪器仪表，涨幅分别为109.89%/65.01%/40.08%/25.39%/24.04% [21] 2、重点数据跟踪 - 通用机械：景气度持续承压，4月份制造业PMI为50.3%，但就业、库存仍弱，复苏基础尚不牢固 [23] - 工程机械：景气度加速向上，2026年4月挖掘机销量同比增长29.8% [32] - 铁路装备：景气度稳健向上，2025年以来铁路固定资产投资保持在6%左右的稳健增长 [41] - 船舶：景气度下行趋缓，截至2026年4月，全球新造船价格指数为183.41，价格下滑趋缓 [44] - 油服设备：景气度底部企稳，中东地区天然气开发维持高景气，但油价中期波动仍需观察 [48] - 燃气轮机：行业景气度稳健向上，2025年全球燃机龙头GEV新签燃机订单29.8GW，同比增长47.5% [53] 3、行业重要动态 - 通用机械/机器人： - 福思特续签FTM580/9大型隔膜泵，电机功率1800kW，流量580m³/h [57] - 远景能源签下加拿大300MW风储一体化项目 [57] - 科科阀门DN5000蝶阀智能测试装置竣工投产，测试压力达10MPa，总重200余吨 [57] - 我国首条深水油气装备工艺管线智能生产线完工 [57] - 宇树科技发布全球首款量产载人变形机甲GD01，官方定价390万元起 [57] - 优必选与日立达成战略合作，推进人形机器人Walker S2在智能制造场景的应用验证 [57] - 西湖机器人两个月内完成PreA+轮融资，累计融资金额已突破亿元 [57] - 来福谐波完成国产谐波减速器首个百万台交付 [58] - 工业母机 & 3D打印/科学仪器： - 香港Peopoly推出大幅面FGF打印机Giga800，构建体积800×800×800毫米，起价约10万元人民币 [61] - 聚光科技HGA-331高精度温室气体分析仪获国内首台（套）认定，中标中国气象局项目 [61] - 四方仪器推出原位激光拉曼光谱气体分析仪LRGA-3200EX，实现多组分秒级分析 [61] - 聚光科技旗下谱康医学全光谱流式细胞仪获欧洲研究所复购 [64] - 工程机械 & 农机： - 三一集团向印尼头部能源企业批量交付SE588电动重卡等设备 [64] - G105北澳线改扩建工程总概算超28亿元 [64] - 泉州某物流公司一次性采购31台三一电动自卸车 [64] - 山东临工37台设备成功交付沙特 [64] - 铁路装备： - 山东高速路桥国际公司铁路隧道管幕支护及模板台车技术在摩洛哥高铁项目首次应用 [64] - 中车唐山联合体中标阿根廷43列内燃动车组订单，项目金额3.24亿美元 [64] - 17列中车株机制造的新型轻轨列车在墨西哥城投入运营，迎接2026年世界杯 [64] - 中铁十局承建的智利阿拉梅达至巴兰克斯铁路支线及调度室建设项目开工 [65] - 船舶海工： - Davie Defense获美国海岸警卫队5艘极地安全破冰船订单，总价值35亿美元（约合238亿元人民币） [68] - 中船大连造船大船天津智能吊耳工作站投产 [68] - 中船澄西交付今年第18艘新造船——8号50000吨MR油化船 [68] - 韩华海洋建造的两艘17.4万立方米LNG运输船命名交付 [68] 4、股票组合 - 近期建议关注的股票组合包括：应流股份、杰瑞股份、三一重工、徐工机械、中联重科、柳工 [12] - 重点股票估值数据（截至2026年5月15日） [13] - 应流股份：总市值500.7亿元，2026E归母净利润6.2亿元，对应PE 80.6倍 [13] - 杰瑞股份：总市值1，411.5亿元，2026E归母净利润37.7亿元，对应PE 37.4倍 [13] - 三一重工：总市值1，881.3亿元，2026E归母净利润108.8亿元，对应PE 17.3倍 [13] - 中联重科：总市值651.2亿元，2026E归母净利润61.0亿元，对应PE 10.7倍 [13] - 徐工机械：总市值1，195.7亿元，2026E归母净利润80.0亿元，对应PE 14.9倍 [13]