行业投资评级 - 行业评级为“领先大市-A”，评级为“维持” [6] 报告核心观点 - 国家顶层政策将算力网提升至与水、电同等重要的公共基础设施地位，全国一体化算力网建设预计将带动超过7万亿元的投资，并产生强大的产业链“乘数效应” [1][12] - 国内云服务提供商加速AI算力资本开支，阿里巴巴和腾讯均计划大幅增加投入，其中阿里巴巴未来资本支出将超过原计划的3800亿元，且其自研GPU芯片已规模化量产，外部商业化服务占比超60% [2][13][25] - 国产算力产业链在政策支持与市场需求双重驱动下迎来快速发展机遇，自主可控的国产算力有望成为国家算力网的核心供给力量 [1][12] 根据目录总结 1. 本周行业观点 - 国家算力网建设获得顶层支持：国务院常务会议及中共中央政治局会议均强调加强“算力网”建设，将其纳入“六张网”规划，预计今年相关领域投资总额将超过7万亿元 [1][12] - 算力网具备显著经济拉动效应：算力网建设类似于高铁和5G网络，不仅能拉动投资，还能带动人工智能、大数据、工业互联网等整个产业链升级 [1][12] - 大厂资本开支显著提升：阿里巴巴为满足AI需求，未来资本支出将超过3800亿元，且计划建设的数据中心规模对比2022年有十倍以上增长 [2][13][25] - 国产算力供给加速：阿里旗下平头哥自研GPU已规模化量产，超60%算力服务外部客户；腾讯表示随着国产AI芯片供应增加，下半年资本开支将大幅提升，其一季度经营性资本开支环比大增84% [2][13][25] - 投资机会聚焦国产算力产业链：报告列出了CPU、GPU/ASIC、服务器整机及超节点三大环节的相关上市公司标的 [3][14] 2. 市场行情回顾 - 板块指数表现：本周（报告期）计算机（中信）指数下跌2.29%，跑输上证综指1.22个百分点，在中信30个行业中排名第13，在TMT四大行业中排名第3 [16][17][19] - 主要市场指数：本周上证综指下跌1.07%，深证成指下跌0.02%，创业板指上涨3.5%，沪深300下跌0.25% [16][17] - 个股表现：本周计算机板块涨幅前十的个股中，汉邦高科涨幅最高，达27.10%；跌幅前十的个股中，浩辰软件跌幅最大，为-34.52% [23] 3. 行业重要新闻 - 快手拟分拆AI业务：计划将旗下AI视频生成业务“可灵AI”分拆独立并寻求上市，目前Pre-IPO融资目标估值约200亿美元（约1359亿元人民币），预计明年一季度年化收入达13亿美元 [24] - 阿里云AI业务增长迅猛：管理层预计AI模型与应用服务的年化经常性收入（ARR）将在6月季度突破100亿元，年底突破300亿元，未来一年AI相关产品收入占比将超50% [25] - 腾讯混元大模型进展显著：混元3.0预览版上线后，内部Token调用量较前代激增10倍，已接入131款产品。随着国产算力芯片下半年逐步到位，云业务算力瓶颈将缓解，资本开支将大幅提升 [25]