报告行业投资评级 - 有色与贵金属中黄金震荡略空，白银震荡略空 [1] 报告的核心观点 - 市场短期波动较大，投资者需控制仓位、防控风险，未来美伊局势演变及霍尔木兹海峡通航情况需继续观察 [2] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - COMEX黄金期货跌1.09%报4655.40美元/盎司，COMEX白银期货跌6.00%报84.01美元/盎司；沪金主力合约下跌1.13%报1003.52元/克，沪银主力合约下跌6.79%报18889元/千克 [1] 重要资讯 - 5月15日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少2.57吨，当前持仓量为1037.42吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日持平，当前持仓量为15222.81吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储到6月维持利率不变的概率为99.2%，累计降息25个基点的概率为0.8%；到7月维持利率不变的概率为95.0%，累计降息25个基点的概率0.7%，累计加息25个基点的概率为4.2% [1] - 美伊局势方面，伊朗方面消息称美方对伊朗提出5个关键条件，美媒称特朗普周六会见国安团队，预计周二在战情室召开会议，以媒称内塔尼亚胡与特朗普通话讨论重启对伊战事可能性，美媒称伊朗计划收取霍尔木兹海峡海底光缆通行费 [1] 市场逻辑 - 上周五国际油价大幅上涨，美国4月消费者价格指数（CPI）同比增长3.8%，创2023年5月以来新高，4月PPI同比增长6%，为2022年12月以来新高，市场对联储加息押注升温，美债收益率连续走高，利率上行削弱无息资产白银和黄金吸引力，美元指数连续四天上涨，利空贵金属价格 [1] - COMEX黄金已靠近前低4500美元附近，COMEX白银收盘在76美元上方，在前期低点70美元附近有较强支撑，美伊局势波动是影响黄金走势重要因素，局势恶化将对黄金产生压制作用，白银自身工业属性带来价格更大弹性 [1][2]