报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周贵金属价格先扬后抑，周一白银因秘鲁宣布能源紧急法大幅上涨领涨，后美国4月CPI、PPI大超预期，通胀压力重燃，美联储新主席沃什即将上任挤压降息空间，货币政策收紧预期抬升，美元指数走强、美债收益率飙升，贵金属价格大幅下挫，银价跌幅大 [3][6] - 美国4月CPI、PPI、零售数据超预期，交易员基本放弃今年美国降息可能，加息预期升温，市场预计年内加息25个基点概率升至约50%，美债收益率上行使风险资产回调压力加大 [3][6][7] - 近期美国通胀和零售数据超预期，美联储新主席偏鹰、印度关税抑制需求，市场加息预期骤升，贵金属价格承压回调，银价因投机资金获利了结回调显著，预计金银价格将延续弱势运行 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 上周交易数据 - SHFE黄金收盘价1004.38元/克，跌33.84元，跌幅3.26%，成交量127211手，持仓量178255手；沪金T+D收盘价1005.53元/克，跌28.23元，跌幅2.73%，成交量81424手，持仓量232200手；COMEX黄金收盘价4543.60美元/盎司，跌180.10美元，跌幅3.81% [4] - SHFE白银收盘价19199元/千克，涨348元，涨幅1.85%，成交量522479手，持仓量634627手；沪银T+D收盘价19428元/千克，跌264元，跌幅1.34%，成交量475602手，持仓量2803072手；COMEX白银收盘价76.30美元/盎司，跌4.54美元，跌幅5.62% [4] - GFEX铂金收盘价499.05元/克，跌15.00元，跌幅2.92%，成交量7409手，持仓量6565手；铂金9995收盘价505.00元/克，跌10.40元，跌幅2.02%；NYMEX铂金收盘价1985.20美元/盎司，跌10.40美元，跌幅4.06% [4] - GFEX钯金收盘价345.00元/克，跌10.40元，跌幅7.33%，成交量5896手，持仓量6565手；NYMEX钯金收盘价1429.00美元/盎司，跌10.40美元，跌幅4.96% [4] 市场分析及展望 - 上周贵金属价格先扬后抑，周一白银领涨，后因美国通胀数据和美联储新主席因素，货币政策收紧预期抬升，贵金属价格大幅下挫 [3][6] - 美国4月CPI、PPI、零售数据超预期，加息预期升温，美债收益率上行使风险资产回调压力加大 [3][6][7] - 近期美国数据超预期、美联储新主席偏鹰、印度关税抑制需求，市场加息预期骤升，贵金属价格承压回调，预计金银价格将延续弱势运行 [3][8] 重要数据信息 - 美国4月CPI同比上涨3.8%，超预期的3.7%，创2023年5月以来新高；核心CPI同比上涨2.8%，超预期的2.7%，创2025年9月以来新高 [9] - 美国4月PPI同比上涨6%，创2022年12月以来最高水平，核心PPI同比上涨5.2%，均远超预期，能源与运输成本攀升，服务业通胀创四年高位，加息预期升温，预计年内加息25个基点概率升至约50% [9] - 美国4月零售销售环比增长0.5%，符合预期，较3月修正值1.6%显著放缓，家电、汽车等销售下滑 [9] - 美国上周初请失业金人数增加1.2万至21.1万人，略超预期的20.5万人，但仍处历史低位区间，劳动力市场稳定 [9] - 美国4月工业产出环比增长0.7%，远超预期的0.3%，创逾一年来最大环比涨幅，制造业产出环比增长0.6%，汽车及零部件产出跳升3.7% [9] - 印度政府对黄金和白银进口征收10%基本关税及5%农业基础设施与发展税，有效税率从6%升至15%，预计合规进口量下滑，抑制实物黄金需求，黄金折扣飙升至每盎司207美元 [10] 相关数据图表 - ETF黄金总持仓1039.99吨，较上周增5.99吨，较上月减12.92吨，较去年增121.26吨；ishare白银持仓15222.81吨，较上周增174.51吨，较上月减45.90吨，较去年增1307.91吨 [12] - 黄金期货2026-05-12非商业性多头219793，空头48171，净多头171622，比上周变化8319；白银期货2026-05-12非商业性多头36569，空头10458，净多头26111，比上周变化2219 [13] - 包含SHFE金银价格走势、COMEX金银价格走势、COMEX黄金库存变化、COMEX白银库存变化等多组数据图表 [15][16][17]