报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属下跌，白银跌幅较大，因美国通胀数据超预期上行、地缘局势前景不明、油价上涨、美国加息预期升温、美债利率上行及沃什上台，流动性收紧预期引发贵金属调整 [5] - 美国4月CPI和4月非农超预期回升，美联储短期内大概率延续谨慎观望态度，但美国就业市场有隐忧，后续若地缘局势缓和，降息预期仍有修复回归空间 [5] - 中长期看，贵金属价格中枢具备持续上行基础，一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧加剧，特朗普频繁干预美联储独立性，去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续，中国央行连续18个月增持 [5] - 白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，但受供需因素影响弹性相对更大 [5] 各目录总结 期货市场 - 沪金2608昨日收盘价1007.02，较前日收盘价1032.34跌25.32，跌幅2.45%；沪金2606昨日收盘价1004.38，较前日收盘价1029.60跌25.22，跌幅2.45% [2] - 沪银2608昨日收盘价19234，较前日收盘价21444跌2210，跌幅10.31%；沪银2606昨日收盘价19199，较前日收盘价21387跌2188，跌幅10.23% [2] - 沪金2608持仓量117537，成交量107595；沪金2606持仓量127211，成交量240014 [2] - 沪银2608持仓量196764，成交量668034；沪银2606持仓量133810，成交量735636 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D昨日收盘价1005.53，较前日收盘价1028.31跌22.78，跌幅2.22% [2] - 伦敦金昨日收盘价4539.39美元/金衡盎司，较前日收盘价4649.50美元/金衡盎司跌110.11，跌幅2.37% [2] - 上海白银T+D昨日收盘价19428，较前日收盘价21400跌1972，跌幅9.22% [2] - 伦敦银昨日收盘价75.89美元/金衡盎司，较前日收盘价83.43美元/金衡盎司跌7.53，跌幅9.03% [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值110673千克，较前值无增减；上期所白银库存现值898147千克，较前值增加21151千克 [2] - COMEX黄金库存现值28777999金衡盎司，较前值无增减；COMEX白银库存现值315101192金衡盎司，较前值无增减 [2] 相关衍生产品 - SPDR黄金ETF持仓现值未提及，前值1040.0吨；SLV白银ETF持仓现值15222.8吨，较前值无增减 [2] - CFTC投机者净持仓（黄金）现值171622，较前值增加8319；CFTC投机者净持仓（白银）现值26111，较前值增加2219 [2] 宏观消息 - 以色列总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普讨论重启对伊朗军事行动的可能性，若美国恢复对伊朗军事行动，预计以美两国将联合发起空袭 [3] - 特朗普向伊朗发出武力威胁，预计周二在战情室与高级国家安全团队讨论军事行动选项 [3] - 伊朗军方警告美方不要对伊朗发起新的军事行动，若美国再次对伊朗实施军事威胁或行动，美方在地区内的军事资产及部队将面临“全新的、进攻性的、出其不意且风暴般的回应” [3] - 航运巨头达飞轮船和赫伯罗特暂停所有往返古巴的订舱业务，可能危及古巴高达60%的货运量 [3] - 伊朗计划收取霍尔木兹海峡海底光缆通行费，若相关企业拒不付费，其数据流量传输恐将面临中断 [4] - 日本5年期国债收益率升至创纪录水平2.025%，20年期收益率上涨9.5个基点至3.735% [4]