报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，偏弱运行 [1][3] - 铝锭预计价格短期偏弱震荡，关注库存表现 [4] 各部分总结 成材部分 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量 74.1 万吨，安徽省 6 家短流程钢厂部分已停产或计划 1 月中旬左右停产，个别预计 1 月 20 日后停产，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左右 [2][3] - 2024 年 12 月 30 日 - 2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成交面积环比下降 40.3%，同比增长 43.2% [3] - 成材在供需双弱格局下价格再创近期新低，市场情绪悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝锭部分 - 上周沪铝承压震荡，宏观上能源价格上涨和航运受阻加剧通胀压力，推高美联储加息预期 [2] - 国产矿供应充足价格承压，国内氧化铝厂库存高位，海运费上涨及几内亚配额政策不确定给铝土矿成本带来压力，短期进口矿价格延续高位博弈 [3] - 上周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比持平为 64.2%，本周开工整体持稳，海外出口回暖，新能源等赛道内需支撑，但空调箔需求疲软，再生铝需求走弱、合规原料不足拖累开工，各板块开工走势分化 [3] - 截止本周一，SMM 电解铝社会库存约 143.5 万吨，对比上周一去库 0.5 万吨，库存仍处高位对铝价压力犹存 [3] - 海外铝锭供需缺口支撑铝价，但国内库存反复高位压制价格，现货市场成交偏弱限制铝价上行空间 [4] 后期关注因素 - 成材关注宏观政策、下游需求情况 [3] - 铝锭关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [5]