报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA检修重启并存开工小幅回升，聚酯负荷基本持稳，库存环比去化，基差环比走弱，现货加工费收缩；后续瓶片提负抵消短纤减产下整体聚酯负荷预计企稳，PTA检修规模提升后预计开始进入去库阶段，关注逢低做多加工费机会 [2] - 近端国内油制与煤制MEG均有检修落地，开工环比回落，到港低位下港口仓库延续去化，基差小幅走弱，煤制、乙烷制效益收缩；后续EG开工相对平稳，但整体到港低位下港口仍处于持续去库阶段，远月平衡表不确定性较高，估值上下边际受封锁持续性影响较大，短期观望为主 [2] - 近端涤短福建山力、江苏逸达减产，开工大幅下行，产销基本持稳，库存环比去化，现货加工费有所改善；需求端涤纱端开工环比持稳，原料备货持稳，成品库存环比累积，效益环比改善；后续涤纱提负放缓但原料库存处于偏低水平，且效益有所改善，而短纤自身减产规模仍在扩大，关注逢低做扩加工费机会 [2] - 天然橡胶和20号胶今日观点为观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2026年5月11 - 15日，原油从104.2涨至109.3，石脑油日本从983涨至1023，PX CFR台湾从1220涨至1208，PTA内盘现货从6665降至6515，POY 150D/48F从8610降至8580，石脑油裂解价差从218.64降至221.62，PX加工差从237.0降至185.0，PTA加工差从358降至261，聚酯毛利从100降至239，PTA平衡负荷从73.7降至73.6，PTA负荷66.3不变，仓单 + 有效预报从196217降至187211，TA基差从182涨至140，产销从0.60涨至0.30 [2] - PTA现货成交日均成交基差2609(+136），独山能源250万吨检修，嘉兴石化220万吨重启 [2] MEG - 2026年5月11 - 15日，东北亚乙烯维持1180，MEG外盘价格从623涨至628，MEG内盘价格从4958降至4839，MEG华东价格从4990降至4870，MEG远月价格从4975降至4880，MEG煤制利润从803降至622，MEG内盘现金流（乙烯）从 - 1762降至 - 1735，MEG总负荷69.7不变，煤制MEG负荷82.3不变，MEG港口库存84.4不变，非煤制负荷63不变 [2] - MEG现货成交基差对09（+105）附近，扬子30万吨检修 [2] 涤纶短纤 - 2026年5月11 - 15日，1.4D棉型从8215降至8110，低熔点短纤9268不变，原生中空8805不变，仿大化纤5950不变，纯涤纱12100不变，涤棉纱18200不变，原生短纤负荷78不变，再生棉型负荷53不变，涤纱开机56不变，短纤利润从 - 80升至 - 17，纯涤纱利润从85降至160，棉花 - 涤短从9265降至9165，粘胶 - 涤短从5805降至5940 [2] - 现货价格8069附近，市场基差对07 + 10附近，本周福建山力、江苏逸达减产，开工大幅下行至77.6% [2] 天然橡胶 & 20号胶 - 2026年5月11 - 15日，美金泰标现货从2265降至2260，美金泰混现货从2235降至2230，人民币混合胶从17150降至17120，上海全乳从17685降至17385，上海3L从17850涨至17985，泰国胶水从85.5降至85.5，泰国杯胶从68.3降至68.3，云南胶水从16800降至17000，海南胶水从18500降至19000，顺丁橡胶从15500降至15550，RU主力从17865降至17585，NR主力从15090降至14845 [2] - 2026年5月11 - 15日，混合 - RU主力从 - 715升至 - 465，美金泰标 - NR主力从302升至535，RU05 - RU09维持10，RU主力 - NR主力从2775降至2740，胶水 - 杯胶维持17.2，全乳 - 混合从535降至265，3L - 混合从700升至865，混合 - 顺丁从1650升至1570，泰标加工利润维持15，混合内外价差从 - 132升至 - 148，上期所RU仓单从137030升至137030 [2] 苯乙烯 - 2026年5月11 - 15日，乙烯(CFR东北亚)维持1180，纯苯（CFR中国）维持1049，纯苯（华东）从8390降至8230，加氢苯（山东）从8320升至8280，苯乙烯（CFR中国）从1270降至1255，苯乙烯（江苏）从9745降至9550，苯乙烯（华南）从9985降至9770，EPS(华东普通料)维持10550 [5] - 2026年5月11 - 15日，PS（华东透苯）从10100涨至10000，ABS（0215A）维持10650，亚洲价差纯苯 - 石脑油维持35，苯乙烯国产利润维持 - 582，EPS国产利润从260降至275，PS国产利润从 - 242降至 - 129，ABS国产利润维持 - 926 [5]