报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 短期来看，近期双焦价格走弱拖累市场情绪，铁矿自身驱动有所弱化，短线行情或以震荡调整为主，下方关注100 - 105美金支撑，后续重点跟踪铁水复产节奏、到港增量变化以及终端实际采买需求的边际变动 [3] - 交易策略为震荡调整 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 5月15日，期货铁矿i2609收于805.5元/吨，期货铁矿i2701收784.5元/吨，铁矿9 - 1价差21元；青岛港PB粉价格783（-11）元/吨，折标准品（厂库）815元；最优交割品pb粉，折仓单（厂库）8815元 [2] - 5月15日，I2701价格788.0元，较前一日跌10.0元；I2605价格836.0元，较前一日跌2.0元；I2609价格809.5元，较前一日跌7.5元 [1] 基差情况 - 5月15日，I01 - I05基差 -48.0，较前一日跌8.0；I05 - I09基差26.5，较前一日涨5.5；I09 - I01基差21.5，较前一日涨2.5 [1] - 01厂库基差43（卡粉 - 金布巴）、27（PB - 金布巴）等；05厂库基差 -5（卡粉 - 金布巴）、 -21（PB - 金布巴）等；09厂库基差22（卡粉 - 金布巴）、5（PB - 金布巴）等 [1] 进口利润与指数情况 - 5月15日，Mysteel 65%指数卡粉进口利润 -39，较前一日减47；1个月纽曼粉进口利润 -55，较前一日减43等 [1] - 5月15日，Mysteel 62%指数112.1，较前一日减0.10；Mysteel 58%指数0.0，较前一日无变化 [1] 库存与发运情况 - 5月15日，MS总库存16502，较5月8日减25；澳矿库存8449，较5月8日增97；巴西矿库存4520，较5月8日减119 [1] - 5月15日，澳洲发全球2226，较前一日减404；巴西发运量469，较前一日减393；澳洲发运量1758，较前一日减12 [1] 重要资讯 - 5月15日，全国主港铁矿石成交73.60万吨，环比增15.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.23万吨，环比减0.6% [2] - 5月11 - 15日，全国螺纹钢周产量201.4万吨，周环比增长2.42%；库存685.94万吨，周环比下降5.66%；消费量242.52万吨，周环比增长22.56% [2] - 上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.72%，环比增加0.16个百分点；钢厂盈利率64.07%，环比增加3.90个百分点；日均铁水产量239.33万吨，环比增加0.42万吨 [2] - 上周，全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率60.8%，环比增加0.81个百分点，同比增加4.23个百分点；平均开工率72.97%，环比下降2.03个百分点，同比下降2.23个百分点 [2] 交易所政策 - 上期所自5月19日收盘结算时起，螺纹钢、热轧卷板期货2606 - 2702合约涨跌停板幅度为5%，套保和一般持仓交易保证金比例为6%和7%；不锈钢期货2606 - 2702合约涨跌停板幅度为6%，套保和一般持仓保证金比例为7%和8% [3] 多空逻辑 - 周五现货市场成交环比继续回升，现货价格下跌，跌幅在7 - 13元不等 [3] - 上期发运环比大幅下降，巴西受大雨天气影响，发运降幅明显 [3] - 需求端，在吨钢利润尚可的情况下，铁水产量维持高位波动，近期海运费持续走高，叠加港口库存阶段性去库落地，均对矿价形成较强支撑 [3]