报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美伊谈判前景不确定性增加、美英日债券收益率全线飙升，引发流动性风险，贵金属再遭抛售，整体先扬后抑，周线收跌 [4] - 美国4月CPI、PPI全线超预期反弹，通胀存有进一步上行风险，增加美联储货币政策的不确定性，导致货币政策的紧缩预期升温，对贵金属价格构成显著利空 [4] - 英国政坛动荡、日债全面崩盘，加剧全球资本市场的流动性风险，市场抛售一切，白银因此前涨幅较大遭到更大力度的抛售 [4] - 印度大幅提高金银进口关税并实施进一步限制，短期影响贵金属需求，对价格构成一定拖累 [4] - 金银ETF周度仍呈现净流入，CFTC净多持亦有所回升，表明资金对于金银的情绪正边际改善；白银内外三大库存周度呈现同步累库 [4] - 短期中东地缘不确定性料继续压制贵金属价格，金银难持续下挫，或将继续构建区间中枢震荡 [4] - 中长期来看，去美元化趋势持续、央行购金需求维持高位，贵金属价格中长期支撑坚实，未来价格重心有望进一步上移 [4] 各目录总结 行情及基本面指标跟踪 - 黄金相关数据指标：伦敦现货黄金本期价格为4539.390美元/盎司，周度变化-174.17美元，周度涨跌幅-3.70%；沪金主力本期价格为1004.38元/克，周度变化-33.84元，周度涨跌幅-3.26%等 [3] - 白银相关数据指标：伦敦现货白银本期价格为75.8940美元/盎司，周度变化-4.398美元，周度涨跌幅-5.48%；沪银主力本期价格为19199元/千克，周度变化-641元，周度涨跌幅-3.23%等 [3] 主要宏观指标跟踪 - 汇率与黄金价格：美元兑离岸人民币本期为6.8144，周度变化0.0185，周度涨跌幅0.27%；美元指数本期为99.2668，周度变化1.4183，周度涨跌幅1.45% [3] - 国债收益率：2年期美债收益率本期为4.0687%，周度变化0.1883%，周度涨跌幅4.85%；10年期美债收益率本期为4.5894%，周度变化0.2373%，周度涨跌幅5.45% [3] - 经济数据：美国4月非农超预期，失业率持稳；职位空缺回升，劳动参与率下降；薪资增速环比回落，同比反弹 [60][61] - 通胀数据：美国通胀同比数据显示核心商品通胀回升、核心服务通胀回落；通胀环比数据及消费者通胀预期有相应变化 [67][68] - 欧元区数据：欧元区制造业PMI回落，服务业PMI回落；欧元区GDP探底回升；欧洲央行和英国央行有相应利率水平 [75][76] - 央行购金情况：中国央行连续18个月增持黄金储备，4月末黄金储备报7464万盎司（约2321.56吨），环比增加26万盎司（约8.09吨）；全球央行仍维持净购金，一季度净购金约243.7吨，环比增长17.4%，同比增长2.8% [83][85]