报告行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为“同步大市-A”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - 生猪价格低位震荡，养殖持续亏损，行业处于产能去化窗口期，基本面与估值有望修复 [2][7] - 饲料行业竞争进入产业链价值竞争阶段，市场份额向头部企业集中 [8] - 宠物食品行业仍是成长性细分领域，竞争重心从营销转向研发与供应链 [9] 根据相关目录分别进行总结 农业板块本周行情回顾 - 本周（5月11日-5月17日），农林牧渔板块涨跌幅为-3.11%，跑输沪深300指数（-0.25%），在行业中排名第17位 [6][16] - 子行业中，果蔬加工、肉鸡养殖、食品及饲料添加剂、畜禽饲料、动物保健表现位居前五 [6][10] - 个股方面，安德利（+23.01%）和天邦食品（+15.12%）领涨；华资实业（-12.28%）和雪榕生物（-11.24%）领跌 [16] 行业数据：生猪养殖 - 猪价低位震荡，截至5月15日，四川、广东、河南外三元生猪均价分别为9.35、10.26、9.73元/公斤，环比分别持平、+0.98%、-2.01% [6][25] - 平均猪肉价格为14.80元/公斤，环比上周-0.13%；仔猪平均批发价格（截至5月1日）为14.50元/公斤，环比上周-6.45% [6][25] - 养殖亏损扩大，截至5月15日，自繁自养利润为-343.24元/头，环比下滑约16.64元/头；外购仔猪养殖利润为-213.54元/头，环比下滑约29.35元/头 [6][25] - 行业持续承压，亏损期是产能去化窗口，若持续亏损或加速市场化去产能节奏，今年可能出现2021年以来第三次较明显的产能去化 [7] 行业数据：家禽养殖 - 白羽鸡价格环比下滑，截至5月15日，白羽肉鸡周度价格为7.55元/公斤，环比上周-0.13% [41] - 肉鸡苗价格为3.32元/羽，环比上周+1.22% [41] - 毛鸡养殖利润微利，为0.08元/羽，环比上周+0.13元/羽 [41] - 鸡蛋价格为9.6元/公斤，环比上周+4.35% [41] 行业数据：饲料加工 - 主要饲料均价环比持平，截至5月7日，育肥猪配合饲料均价为3.4元/公斤 [45] - 截至5月15日，肉鸡配合料均价为3.5元/公斤，蛋鸡配合料均价为2.74元/公斤 [45] 行业数据：水产养殖 - 海水产品价格持平，截至5月15日，海参价格为80元/千克，对虾价格为320元/千克 [51] - 淡水产品方面，截至5月8日，草鱼价格为17.73元/公斤（环比+0.17%），鲫鱼价格为21.64元/公斤（环比-0.32%），鲤鱼价格为14.29元/公斤（环比-0.35%），鲢鱼价格为14.70元/公斤（环比+0.41%） [51] - 国际鱼粉现货价为2549.74美元/吨，环比持平 [51] 行业数据：种植与粮油加工 - 主粮价格多数下跌，截至5月15日，玉米现货价为2439.53元/吨（环比-0.05%），小麦现货价为2550.28元/吨（环比-0.71%），豆粕现货价为2981.84元/吨（环比-0.41%），大豆现货价4303.16元/吨环比持平 [59] - 油脂价格下跌，豆油价格为8728.42元/吨（环比-0.72%），菜油价格为10073.75元/吨（环比-1.95%） [59] - 菌类价格持平，金针菇价格为6.50元/公斤，杏鲍菇价格为6.00元/公斤 [60] - 糖价上涨，白糖经销价为5420.00元/吨（环比+0.37%），国际原糖现货价为15.41美分/磅（环比+4.55%） [60] 宠物行业动态 - 中国饲料工业协会宠物分会发布国内首个《全价宠物食品犬/猫营养指南》团体标准 [82] - 《2026抖音电商宠物新品趋势白皮书》显示，抖音宠物2025年GMV同比增长88%，猫主粮升级趋势为“工艺更鲜、肉源更野、功能更专” [82][83] - 国内首本宠物科学领域专业学术期刊《宠物科学》创刊 [83] 农业上市公司公告 - 巨星农牧：发布第一期员工持股计划，拟筹集资金上限2.23亿元，受让价格10.00元/股，分两期解锁，考核指标包括PSY和料肉比 [84][85] - 海大集团：副总裁兼董秘黄志健增持公司股份48.82万股，增持金额2199.53万元，增持后持股比例升至0.0547% [86] 投资建议与关注标的 - 生猪养殖：建议关注温氏股份、立华股份、神农集团、巨星农牧 [7] - 饲料行业：看好海大集团，因其市场份额持续提升、海外业务高增长、估值处于历史底部 [8] - 肉鸡养殖：建议关注圣农发展，其具有全产业链优势、成本管控突出、渠道结构优化、PB估值处于底部 [8] - 宠物食品：建议关注乖宝宠物（自有品牌领先、持续加大研发）和中宠股份（全球产业链布局领先） [9]