报告行业投资评级 - 钢材单边观望，期现做多基差头寸滚动操作，盘面套利关注价差230及以上波段 [7] - 锰硅硅铁暂时观望为主 [7] - 焦煤焦炭震荡看待 [7] - 铁矿石空单持有 [6][7] 报告的核心观点 - 钢材宏观和资金偏好转差，单边多头离场观望，产业供需总量矛盾不突出，热卷期现基差头寸可关注并滚动操作 [2] - 锰硅硅铁基本面松动，价格承压，供需边际走弱 [3] - 焦煤焦炭现货偏稳，盘面突破失败承压，板块思路转为震荡 [5] - 铁矿石基差持续收缩，多空交织，上方价格压力明显，空单持有 [6] 各品种情况总结 钢材 - 宏观和资金层面，上周后半周债券收益率飙升引发流动性收紧预期，风险资产表现转差；产业层面，周度高频数据不算差，4月出口数据亮眼，钢材供需进入高位区间震荡，供应静态看偏克制，需关注产量快速爬升信号 [2] - 5月15日，远月合约RB2701收盘价3271元/吨，跌22元，跌幅0.67%；近月合约RB2610收盘价3232元/吨，跌14元，跌幅0.43%；跨月价差RB2610 - 2701为 - 39元/吨，涨5元；卷螺差214元/吨，跌9元；上海螺纹现货价3310元/吨，涨12元；RB主力基差78元/吨，涨23元 [1] 锰硅硅铁 - 基本面边际走弱，市场预期悲观，产量存回升空间，需求承压，成本支撑不足，库存累积压力仍在 [3] 焦煤焦炭 - 现货端第三轮提涨落地，第四轮有预期，盘面提前走弱，市场情绪谨慎；期货端市场风偏由盛转衰，产业方面钢厂盈利好转，炉料刚需走强，板块思路转为震荡 [5] - 5月15日，焦煤方面，港口贸易准一湿熄焦1540元/吨（周环比 - 10），准一干熄焦1740元/吨（周环比 - 10），烧焦煤价格指数1368.2（周环比 + 10.2）；蒙煤方面，甘其毛都口岸蒙5原煤1120元/吨，蒙5精煤1246元/吨，河北唐山蒙5精煤1540元/吨（周环比 + 30） [5] 铁矿石 - 本周基差继续收缩，09合约基差在17左右，06合约基差周四归 - 1，多空交织，上方价格压力明显 [6] - 5月15日，普氏指数109.95，跌1.55；日照港PB粉796元/吨，涨4元；I主力基差17元/吨，持平 [1]