行业投资评级 - 报告对消费者服务行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [1] 核心观点 - 中国证监会于5月14日召开服务业上市公司座谈会，释放明确政策信号，将深化资本市场包容性改革以匹配现代服务业企业特点，助力优质企业做优做强，板块政策催化值得关注 [4] - 尽管宏观环境下消费总体承压，但部分消费者服务行业的结构性复苏趋势正愈发明确，经营层面已现企稳改善迹象，逐步走出底部区间 [4] - 酒店行业Q1业绩持续验证复苏逻辑，华住、亚朵两家头部企业业绩超预期，在旅游需求持续释放、供给端增速趋缓的结构性改善下，板块盈利修复的持续性值得期待，继续看好经营改善逻辑下的龙头配置价值 [4] 一、社会服务行业涨跌幅及成交额 - 板块整体表现：本周（2026/5/11-2026/5/15）社会服务行业涨跌幅为-3.27%，表现弱于同花顺全A（-0.74%）、沪深300（-0.25%）、中信消费者服务指数（-1.19%）及恒生指数（-0.89%），但优于恒生大湾消费服务指数（-2.56%）[7][8] - 细分板块表现：A股社服相关板块本周普遍下跌，其中专业连锁（-5.90%）、酒店餐饮（-5.58%）、旅游及景区（-4.18%）、教育（-4.06%）跌幅居前 [15][18] - 个股涨跌幅： - 餐饮板块：涨幅前五为特海国际（6.60%）、沪上阿姨（5.69%）、海伦司（0.91%）；跌幅前五为达势股份（-16.75%）、绿茶集团（-11.72%）[19] - 服务互联网平台板块：涨幅前五为京东集团-SW（7.93%）、途牛（1.98%）；跌幅前五为顺丰同城（-10.93%）、万物新生（-9.43%）[20] - 酒店板块：涨幅前五为万达酒店发展（27.00%）、美丽华酒店（0.55%）、亚朵（0.42%）；跌幅前五为华住集团-S（-6.78%）、锦江酒店（-6.41%）[20][22] - 旅游及景区板块：涨幅前五为长白山（5.31%）、大连圣亚（4.57%）；跌幅前五为海昌海洋公园（-18.60%）、陕西旅游（-11.79%）[21][23] - 教育板块：涨幅前五为中国高科（19.94%）、卓越教育集团（4.62%）；跌幅前五为豆神教育（-17.74%）、思考乐教育（-16.13%）[24] - 专业服务板块：涨幅前五为ST联合（8.25%）、安邦护卫（6.21%）；跌幅前五为米奥会展（-6.55%）、外服控股（-4.55%）[25] - 板块成交额： - A股：全A成交额从周一35496.17亿元降至周五33565.24亿元，较上周五增长9.70%；沪深300成交额从周一9044.79亿元降至周五8876.87亿元，较上周五增长23.88%；中信消费者服务指数成交额从周一104.62亿元降至周五90.27亿元，较上周五增长7.86% [27] - 港股：恒生指数成交额从周一2884.91亿元增至周五3253.86亿元，较上周五增长16.31%；恒生大湾消费服务成交额从周一76.84亿元降至周五60.90亿元，较上周五下降2.61% [28] 二、本周重要公告 - 华住集团-S：发布2026年第一季度财报，Q1实现总营收26.4亿元，同比增长17.4%；净利润1.1亿元，同比增长38.6%；截至3月末运营酒店总数达13215家，RevPAR同比持续回升 [4][32] - 亚朵：发布2026年第一季度财报，Q1实现营收28.11亿元，同比增长47.5%；调整后净利润4.90亿元，同比增长42.0%；同时上调2026年全年营收增长预期至24%-28%，计划全年新开门店超500家 [4][32] - 阿里巴巴：发布2026财年第四季度及全年财报，第四季度实现营收2430亿元，同比增长11%；全年经调整净利润同比增长15%；宣布派发年度股息约25亿美元，持续加码AI技术投入与海外电商市场扩张 [4][32] - 其他公告：包括*ST高科独立董事辞职、峨眉山A部分冻结资金解冻、昂立教育股东持股比例降至5%以下等 [32] 三、未来一月内股东大会整理 - 报告整理了未来一个月内（截至2026年6月5日）商社板块上市公司的股东大会日程，涉及包括昂立教育、黄山旅游、君亭酒店、科锐国际、全通教育、中青旅等在内的23家公司 [33][34] 四、本周行业资讯 - 餐茶饮： - 蜜雪冰城上线“大佬同款”饮品“蜜桃四季春”，当日销量环比前日增长接近140%，同比上周五增长超过90% [35] - 霸王茶姬于5月15日-17日在上海集中开设15家新店 [35] - 海底捞与北京亦庄奢享影城合作推出“火锅影厅” [35] - 旅游及免税： - 海南离岛免税新政实施半年（2025年11月至2026年4月30日），购物金额达222.2亿元，同比增长22.6%；购物人数297.3万人次，同比增长9.4% [36] - 中巴互免签政策于5月11日正式生效 [36] - 长隆万博“园中园”项目正式发布 [36] - 酒店： - 金陵饭店选举张胜新为董事长 [37] - 广州国资委与华住集团签署战略合作框架协议，未来3年华住集团拟在广州投资约300家酒店，预计合计投资金额约100亿元 [37] - 服务互联网平台： - 京东集团与万事达卡开启战略合作 [38] - 阿里发布AI编程工具Qoder 1.0 [38] - 阿里CEO表示未来三年资本开支可能远超3800亿元 [38] - 教育：思考乐教育受托人根据股份奖励计划购买合共59.3万股 [39] - 专业服务：国旅联合并购润田实业事项上会在即 [40]