分组1：报告行业投资评级 无 分组2：报告的核心观点 - 截至2026年5月18日，存量信用债中民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种，非金融非地产类产业债收益基本下行，中短端地产债配置偏好不低，金融债中收益普遍下行 [8] 分组3：根据相关目录分别进行总结 存量信用债整体情况 - 民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种，非金融非地产类产业债收益基本下行，中短端地产债配置偏好不低，金融债中收益普遍下行 [8] 城投债 - 公募城投债中江浙两省加权平均估值收益率均在2.2%以下，收益率超3.5%的出现在黑龙江省级、贵州地级市，云南、甘肃等地利差较高，与上周相比收益率多下行，2 - 3年品种收益率平均下行4BP，收益下行幅度较大的有1 - 2年贵州区县级非永续、2 - 3年北京省级永续等 [2][13] - 私募城投债中上海、浙江等沿海省份加权平均估值收益率在2.4%以下，收益率高于3%的出现在贵州、甘肃、云南等地级市及区县级，与上周相比收益率多数下行，1 - 2年品种平均下行3.7BP，收益下行幅度较大的有1年内安徽省级永续、1年内贵州地级市非永续等 [2][23] 产业债 - 民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种，非金融非地产类产业债收益基本下行，2 - 3年民企公募永续、1 - 2年民企公募非永续债收益分别下行5.8BP、4.2BP，中短端地产债配置偏好不低，1 - 2年公募非永续品种收益压降均达6BP以上 [3][8] 金融债 - 估值收益率和利差较高的品种有城农商行资本补充工具、租赁公司债，与上周相比收益普遍下行，租赁债收益率悉数下行，2年内商金债整体表现优于同期限二永债，2 - 3年品种收益降幅大于短端但跑输同期限二永，2年以上银行次级债配置力度较强，证券公司普通债收益显著下行 [4][8]