报告行业投资评级 - 螺纹走势评级为震荡，热卷走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 螺纹钢预计震荡偏强，热卷预计盘整偏强运行，建议螺纹/热卷回调企稳后建仓多单 [4] 各部分总结 资讯 - 印度尼西亚计划强化对大宗商品出口的国家管控，打击逃税、提振卢比汇率，可能冲击全球煤炭和棕榈油市场 [1] 盘面 - 螺纹钢上海现货价格当期3300元/吨，日环比-10元（-0.3%），期货主力收盘价3204元/吨，日环比-2元（-0.1%），基差96元，日环比-8元 [2] - 热轧卷板上海现货价格当期3450元/吨，日环比-10元（-0.3%），期货主力收盘价3428元/吨，日环比-1元（0.0%），基差22元，日环比-9元 [2] 供需 - 螺纹钢产量当期201.4万吨，周环比4.8万吨（2.4%），消费242.5万吨，周环比44.7万吨（22.6%），库存685.9万吨，周环比-41.1万吨（-5.7%） [3] - 热轧卷板产量当期296.9万吨，周环比-3.8万吨（-1.2%），消费307.5万吨，周环比10.4万吨（3.5%），库存407.2万吨，周环比-10.6万吨（-2.5%） [3] 结论 - 螺纹钢方面，美国总统访华后市场情绪回落，本周供应小幅回升、消费恢复节前水平、库存重回下降趋势，但基本面环比改善展望趋弱；今年一季度房地产投资跌幅扩大、基建需求稳健增长，表需见顶回落且总量同比下滑；雨季来临南方雨水或偏多影响下游需求；钢厂盈利率升至64%，铁水产量高位运行利好原料，铁矿石和双焦价格盘整，成本支撑中性偏弱；5月为传统淡季，建材需求大概率回落，需关注后续产量变化 [4] - 热轧卷板方面，本周供应微跌、需求止跌回升，去库节奏重启但高库存压力仍显著；今年一季度耐用品消费疲软、出口受中东冲突影响偏弱，随着消费季临近和中东局势缓和，未来整体需求有望改善；截至4月底，今年设备更新资金投放量接近去年全年水平，有望拉动需求增长；铁矿石和双焦价格盘整，成本支撑中性；5月有望供需双增，需关注后续去库节奏，需求持续偏弱局面下上方空间或有限 [4]