报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需转向宽松，矿价高位回落；螺纹钢和热轧卷板预期转弱，钢价面临回调压力；焦炭四轮提涨开启，宽幅震荡；焦煤受消息面影响，宽幅震荡；动力煤短期震荡为主；原木受需求成本博弈，价格震荡 [2] 各品种总结 铁矿石 - 昨日收盘价801.5元/吨，跌4.5元/吨，跌幅0.56%；持仓659,425手，减少28,659手 [4] - 进口矿和国产矿现货价格多数下跌，基差和价差有不同变化 [4] - 1 - 4月房地产开发投资23969亿元，同比降13.7%；5月14日247家钢厂盈利率64.07%，环比增3.9个百分点，日均铁水产量239.33万吨，环比增0.42万吨 [4][5] - 海运费上涨支撑矿价，检修减少利润扩张使铁水有走高驱动，但矿石供给回升，去库斜率放缓，可通过卖出09合约840左右的看涨期权做空 [5] - 趋势强度为 -1 [5] 热轧卷板 - 期货RB2610收盘价3204元/吨，跌17元/吨，跌幅0.53%；HC2610收盘价3428元/吨，跌11元/吨，跌幅0.32% [8] - 现货价格多数下跌，基差和价差有不同变化 [8] - 5月14日钢联周度数据显示，螺纹产量增4.75万吨，热卷降3.75万吨；总库存螺纹降41.12万吨，热卷降10.64万吨；表需螺纹增44.71万吨，热卷增10.41万吨 [9] - 2026年4月下旬重点统计钢铁企业粗钢日产环比降3.6%，生铁日产环比降2.5%，钢材日产环比增7.0%；3月我国钢材出口环比增16.6%，进口环比增38.9%；3月全国粗钢、生铁、钢材产量同比均下降 [10] - 趋势强度为0 [10] 焦煤 - 期货JM2609收盘价1208.5元/吨，跌16.5元/吨，跌幅1.5%；J2609收盘价1771.5元/吨，跌35.5元/吨，跌幅2.0% [11] - 现货价格多数持平，基差和价差有不同变化 [11] - 5月19日CCI冶金煤指数部分下跌，炼焦煤线上竞拍挂牌量25.2万吨，流拍率25%，较昨日下降9%，平均溢价30.43元/吨 [11] - 趋势强度为0 [14] 动力煤 - 产地、港口、海外价格及4月长协价格有不同表现，部分环比持平，部分有涨跌 [15] - 5月19日北方港口市场情绪分化，下游电厂优先长协拉运，市场煤需求有限，旺季未临，价格回调空间有限，后期随日耗提升有上行机会 [15] - 2026年4月全国原煤产量38563万吨，同比降1.0%，环比降12.5%；1 - 4月累计产量158391万吨，同比微降0.1% [16] - 趋势强度为0 [17] 原木 - 盘面各合约收盘价多数微跌，成交量和持仓量有不同变化，价差有不同表现 [18] - 现货市场各品种价格持平 [18] - 1 - 4月房地产开发投资等数据不佳，地产新开工同比降幅大，终端需求复苏弱制约价格高度，但港口库存低，下跌空间有限，维持震荡格局 [20] - 趋势强度为0 [21]