报告行业投资评级 - 棉花投资评级为震荡 [2] - 苹果投资评级为偏空震荡 [7] - 原木投资评级为震荡 [9] 报告的核心观点 - 棉花受美棉主产地降水预期影响，ICE美棉期货跌幅超1%，郑棉走势跟随外盘短期震荡，产业端新疆棉花种植面积下调支撑远期价格，政策端国储棉轮出传言压制多头情绪，下游订单少纺企利润承压 [2] - 苹果产区局部交易稍有起色，产区行情触底表现明显，5月主产区天气无明显炒作题材，果农进入疏果阶段生长节奏平稳，主力合约多空分歧明显，预计维持7400 - 7700元/吨区间震荡偏弱 [7] - 原木港口库存环比小幅累库，需求端持续疲软，市场呈高成本支撑、现货偏弱、库存低位的震荡格局，预计维持800 - 830元/方区间震荡，短期受集中到港与淡季需求压制，中长期依托新西兰供应收缩与低库存支撑 [9] 根据相关目录分别进行总结 棉花 - 行情复盘：郑棉总成交594138，持仓1005610，结算价5月15780，9月16165，1月16615；ICE7月合约结算价82.33跌137点，12月83.16跌82点，3月83.90跌69点，成交约5.8万手 [2] - 重要资讯：美国2025/26年度棉花分级检验情况，印度2025/26年度棉花上市及CCI抛储情况，中国棉花价格指数及新疆疆内机采棉提货价变化 [2] - 市场逻辑：美棉主产地降水预期使ICE美棉期货跌幅超1%，郑棉跟随外盘短期震荡，产业端新疆棉花种植面积下调支撑远期价格，政策端国储棉轮出传言压制多头情绪，下游订单少纺企利润承压 [2] - 交易策略：09合约16000元/吨下方建多单或买入09合约看涨期权，保持回调做多节奏 [2] 苹果 - 行情复盘：苹果期价回调，主力合约移仓换月，2610合约收盘价7390元/吨，收跌0.51% [7] - 重要资讯：山东、陕西、甘肃等地苹果库存价格情况 [7] - 市场逻辑：苹果产区局部交易稍有起色，产区行情触底明显，5月主产区天气无明显炒作题材，果农进入疏果阶段生长节奏平稳，主力合约多空分歧明显，预计维持7400 - 7700元/吨区间震荡偏弱 [7] - 交易策略：暂时观望 [7] 原木 - 行情复盘：原木期价回调，主力2607合约收盘价812.5元/立方米，收跌0.43% [9] - 重要资讯：山东、江苏辐射松原木现货价格情况，国内针叶原木库存及出库量情况 [9] - 市场逻辑：港口库存环比小幅累库，需求端持续疲软，市场呈高成本支撑、现货偏弱、库存低位的震荡格局，预计维持800 - 830元/方区间震荡，短期受集中到港与淡季需求压制，中长期依托新西兰供应收缩与低库存支撑 [9] - 交易策略：原木07合约震荡 [9]