报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 植物油板块整体回升，保持高位偏强运行，但继续上冲动能不足，低位多单注意获利了结，等待调整后再买多；双粕超跌反弹，短线多单可继续持有，上冲过程中逐步锁定利润减持，中长期呈螺旋上涨格局 [1][3][4] 各板块总结 植物油板块 行情复盘 - 5月19日，生柴概念下资金推升，植物油板块整体回升，豆油主力合约Y2609报收8588元/吨，日环比涨1.33%，日增仓452手；次主力合约Y2701报收8545元/吨，日环比涨1.35%，日增仓2686手；棕榈油主力合约P2609报收9672元/吨，日环比涨1.00%，日增仓2450手；次主力合约P2701报收9792元/吨，日环比涨1.10%，日增仓6700手；菜籽油主力合约OI2609报收9789元/吨，日环比涨2.21%，日增仓20266手；次主力合约OI2701报收9767元/吨，日环比涨2.11%，日减仓1075手 [1] 重要资讯 - 美国原油期货周二收低，6月原油期货合约下跌0.89美元，结算价报每桶107.77美元；截至4月底，豆油库存为19.47亿磅，较3月下降4.5%，略低于市场预期；马来西亚生物柴油掺混标准将从B10升级至B15，6月1日生效；5月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比下降16.42%；5月1 - 15日马来西亚棕榈油出口量为600175吨，较4月1 - 15日减少1.6%；印度4月棕榈油进口量环比下降26%，豆油进口量环比增加25%，葵花油进口量增加121%；美国环保署要求生物柴油和可再生柴油产量及用量较2025年增长超60%，并上调小型炼油厂豁免燃料配额分配比例；巴西植物油行业协会呼吁增加生物柴油混合比例；截止2026年第20周末，国内三大食用油库存总量为208.73万吨，周度增加8.96万吨，环比增加4.49%，同比增加5.98% [1][2] 市场逻辑 - 外盘美豆油因中国采购预期和库存下降偏强运行，马棕榈油期价振荡；国内豆油因大豆到港、开机率回升和需求清淡垒库，期价受压制；棕榈油跟随国际原油和马棕榈油走势；菜油因5 - 6月菜籽和菜油进口增加，供应偏空且需求清淡；宏观不确定，基本面有季节性供应压力，消费进入淡季，外盘植物油期价偏强，内盘有支撑但走势弱于外盘，保持中期高位振荡 [2] 交易策略 - 单边中期振荡，滚动操作，前两日多单逢高离场，等待调整后买入；给出各合约压力位和支撑位，如Y2609合约压力位8900，支撑位8358等 [2] 双粕板块 行情复盘 - 5月19日，中美未来订单预期支撑，美豆走强带动双粕超跌反弹，豆粕主力合约M2609报收3038元/吨，日环比涨1.78%，日减仓24688手；次主力合约M2701报收3093元/吨，日环比涨1.44%，日增仓3778手；菜粕主力合约RM2609报收2373元/吨，日环比涨2.33%，日减仓29556手；次主力合约RM2701报收2312元/吨，日环比涨1.63%，日减仓20手 [3] 重要资讯 - 中国将在2026 - 2028年每年至少采购170亿美元美国农产品；4月美国大豆压榨量为2.119亿蒲，较3月减少1440万蒲，低于预期但创同期最高，比去年同期增长11.4%；2026年5月巴西大豆出口量预计达1600万吨；2026年美国大豆种植面积预估8470万英亩，高于去年但低于分析师预期；2025/26年度欧盟油籽及植物油进口量总体低于去年；2026年4月巴西大豆出口量达1577.8万吨；2026年3月中国大豆进口量为401.9万吨；截止2026年第20周末，国内进口大豆库存总量为657.05万吨，豆粕库存量为31.52万吨，进口油菜籽库存总量为34.50万吨，进口压榨菜粕库存量为2.21万吨；给出各品种现货报价、基差、成交量及榨利、到港成本等数据 [3][4] 市场逻辑 - 海外美豆因中国采购预期大涨；国内豆粕现货价格上调，基差小幅下调，下游提货积极致油厂库存下滑；菜粕因湖北等地降雨影响水产需求，且菜籽到港量增加，供强需弱，盘面承压；上周双粕大跌后因美国宣布中方采购增加反弹，国内双粕螺旋式上涨格局加强 [4] 交易策略 - 盘面涨，基差走弱，现货疲弱预期施压盘面，短多单逐步获利了结，中长期螺旋上涨；给出各合约压力位和支撑位，如M2607合约压力位3000，支撑位2680等 [4]