报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕基本面趋弱，短期大区间行情对待，关注原油端波动、巴西实际到港节奏以及开机累库情况[1][4] - 菜粕基本面偏弱，短期大区间震荡行情，可关注逢低企稳短多机会，关注原油端波动、国内菜籽收获以及进口累库进度[1][6] - 棕榈油基本面暂偏弱，关注后续原油走势以及本月前20日马棕榈油出口情况，中期可关注逢低看多机会[1][8] - 豆油基本面趋弱，看多短线反弹，区间行情对待，关注国内进口大豆到港及压榨节奏，中期可关注逢低看多机会[1] - 菜油基本面暂偏弱，短期大区间行情，可关注逢低看多机会，关注棕榈油原油端扰动、国内菜籽收获到港进度及菜油累库情况[1] - 棉花震荡调整，考量到天气升水因素，宏观低迷下盘面或有回调空间，中期用棉偏紧现实不改，关注宏观及产业政策企稳后的低多机会[1][13] - 红枣承压运行，高库存格局延续，消费淡季、鲜果消费分流严重，盘面预计维持低位震荡[1][16] - 生猪震荡加剧，短期盘面有反弹可能，建议关注近月合约反弹后的高空机会、7 - 9机会及1 - 3价差走扩机会，激进多头投资者日内快进快出为主[1][19] 各品种总结 豆粕 - 隔夜豆粕冲高回落，受美豆上涨及国内去库提振，中美会晤新增采购170亿元利多美豆及美豆粕消费，本周豆粕库存环比去库，大豆库存累库[1][4] - 期货主力日收盘3038元/吨，较前一日涨1.78%；全国现货均价2985元/吨，较前一日涨0.82%[2] - 美国2026年5月17日当周大豆种植率67%，出苗率32%；巴西2025/26年度大豆收割率98.8%，5月前两周出口大豆7957683.03吨，日均出口量较上年5月全月增加19%[3] 菜粕 - 隔夜菜粕小幅回落，5月供应偏高，基本面偏弱，但利空大部分已消化，可关注逢低企稳短多机会[1][6] - 期货主力日收盘2373元/吨，较前一日涨2.33%；全国现货均价2445.79元/吨，较前一日涨0.72%[5] - 截至5月11日当周，加拿大萨斯喀彻温油菜种植率7%；截至5月12日当周，阿尔伯塔省油菜种植率5.1%；截至5月19日，全国主要地区菜粕库存总计27.37万吨，较上周增加0.30万吨[6] 棕榈油 - 隔夜棕榈油整理，马棕榈油5月数据或疲软，拖累短期表现，关注原油走势及本月前20日马棕榈油出口情况，中期可逢低看多[1][8] - 期货主力日收盘9672元/吨，较前一日涨1.00%；全国均价9415元/吨，较前一日跌0.21%[7] - 2026年5月1 - 15日马来西亚棕榈油产品出口量较上月同期减少5.17%；截至5月15日，全国重点地区棕榈油商业库存环比增加3.22万吨，增幅4.26%，同比增加119.14%[8] 棉花 - 美棉市场在兑现利空后有承接力度，但天气升水未挤出，宏观低迷或有回调空间；国内春播顺利，新棉销售放缓，现货基差持稳，中期用棉偏紧，关注低多机会[1][13] - 期货主力CF2609收盘16160元/吨，较前值涨0.44%；CCIndex(3218B)现货价格17602元/吨，较前值跌0.57%[9] - USDA预期全球棉花供减需增，期末库存同比下降；美国棉花播种进度领先；巴西2025/26年度棉花总产预期上调[11] - 国内棉花种植收尾，苗情好，新疆5月气温偏高、降水不均，需防高温干旱；产量降幅预估不及前期10%；商业去库未加快，疆内库存走低；下游需求边际弱化[12] 红枣 - 红枣市场高库存格局延续，消费淡季、鲜果分流严重，盘面预计低位震荡[1][16] - 期货主力CJ2609收盘9055元/吨，较前值跌0.82%；喀什、阿克苏等地现货价格持平[14] - 主产区枣树进入初花期，较往年提早约半月，关注花期天气；广东市场到货3车，成交清淡；36家样本企业库存11085吨，较上周减少35吨，仍高于同期440吨[16] 生猪 - 短期市场供需僵持，出栏量窄幅调整，盘面偏弱运行；会议新闻及节前备货使短期有反弹可能，关注近月合约反弹后高空、7 - 9及1 - 3价差走扩机会，激进多头日内快进快出[1][19] - 期货主力1h2607收盘10795元/吨，较前值涨0.61%；全国出栏均价9530元/吨，持平[17] - 供给端出栏进度慢，日均出栏量高于5月上旬，均重持稳，大猪抛压仍在，仔猪出生数下行，能繁存栏量去化加速，育肥亏损，仔猪价格上行[18] - 需求端下游需求淡季修复，屠宰利润小幅修复，鲜销市场反弹但仍处低位，推动入库[18]