报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - L品种预计高位震荡，4月进口缩量兑现，基本面存转弱预期，建议多单逐步逢高止盈 [2][8] - PP品种预计震荡偏强，装置未回归，现实端偏强，但供给缩量不足，建议多单逢高止盈或期现反套参与 [2][11] - PVC品种预计弱势震荡，3月出口回落，基本面供需双弱，受高库存压制，建议观望 [2][15] - PTA/PX品种短期承压，美伊谈判缓和，PX供需双弱，TA加工费有支撑，关注回调买入及做扩加工费机会 [3] - 乙二醇品种短期承压，地缘有缓和迹象，5 - 6月去库，供需走弱，关注回调试多机会 [3] - 甲醇品种震荡偏强，地缘支撑盘面，下游需求弱抑制反弹，建议高位轻仓试空、择机反套、做扩MTO加工费 [3] - 尿素品种反弹偏空，供强需弱，基本面宽松，关注国内春耕尾声出口政策调整 [3] - 烧碱品种弱势震荡，液氯跌价利润压缩，出口和内需弱，基差弱库存高，建议反弹偏空 [2][29] 根据相关目录分别进行总结 L品种 - 期现市场：L09基差226元/吨，L91月差203元/吨 [7] - 基本逻辑：4月进口缩量，霍尔木兹海峡通航恢复，基本面转弱，部分装置重启，产能利用率提至78.5%，农膜进入淡季，下游负反馈，多单逢高止盈 [8] PP品种 - 期现市场：PP09基差855元/吨，PP91价差666元/吨 [10] - 基本逻辑：装置未回归，现货坚挺，基差走强，加权利润修复，但PDH及MTO装置未回归，产量利用率64%，产业链库存低，丙烷到港量将增加，关注PDH装置变动，多单逢高止盈或期现反套 [11] PVC品种 - 期现市场：V09基差 - 167元/吨，V91价差 - 125元/吨 [14] - 基本逻辑：3月出口回落，弱基差高库存压制盘面，基本面供需双弱，外采乙烯法利润低，电石法检修产量降，出口签单量3.5万吨以上，内需弱，库存微增，检修与出口支撑底部，观望为主 [15] PTA品种 - 期现市场：报告给出PX、PTA相关价格及价差数据，如PX中国cfr 1220.67美元/吨，PTA中国cfr 882美元/吨等 [16] - 基本逻辑：中东地缘不确定，原油高位震荡，TA基差、月差偏强，期限back，供应端开工负荷回升，需求端偏弱，PX装置负荷内降外升，5 - 6月平衡表去库，关注回调买入机会 [17] 乙二醇品种 - 期现市场：报告给出MEG相关价格及价差、下游聚酯产品价格及加工利润数据，如MEG中国cfr 633美元/吨等 [19] - 基本逻辑：地缘不确定，5 - 6月去库，综合毛利 - 640元/吨，华东基差110元/吨，期限back，供应端国内装置提负，海外装置部分变动，需求端偏弱，关注回调买入机会 [20] 甲醇品种 - 基本面情况：地缘与弱需求博弈，高位震荡，综合利润高，现货抗跌，基差偏强，期限back，供应端国内装置负荷降至88.19%，海外装置负荷51.64%，需求端偏弱，内外价差转口利润大，港口去库 [24] 尿素品种 - 基本面情况：估值上综合利润94.6元/吨，山东基差 - 37元/吨，驱动上供应端压力大，产能利用率94.44%，日产22.51万吨，内需走弱，厂库累库，成本有支撑，关注出口政策变动 [27] 烧碱品种 - 期现市场：SH07基差 - 141元/吨，SH91为 - 131元/吨 [28] - 基本逻辑：液氯跌价，利润压缩，短期检修增加，但出口和内需弱，基差弱，库存高，关注液氯价格及装置检修，反弹偏空 [29]