报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕基本面趋弱，以区间震荡行情对待，追多需谨慎，关注原油端波动、巴西到港节奏及开机累库情况[1][3] - 菜粕基本面偏弱，短期大区间行情，可关注逢低企稳短多机会，关注原油端波动、国内菜籽收获及进口累库进度[1][5] - 棕榈油基本面暂偏弱，短期高位区间行情，追多谨慎，中期可关注逢低看多机会，关注原油走势及马棕榈油出口情况[1][7] - 豆油基本面趋弱，区间行情，追多谨慎，中期可关注逢低看多机会，关注国内进口大豆到港及压榨节奏[1] - 菜油基本面暂偏弱，大区间行情，看多短线投机对待，关注欧盟加籽种植天气、原油端扰动及国内菜籽收获到港进度及菜油累库情况[1] - 棉花震荡调整，宏观低迷下盘面或有回调空间，中期用棉偏紧，关注宏观及产业政策企稳后的低多机会[1][11] - 红枣承压运行，高库存格局延续，消费淡季，盘面预计维持低位震荡[1][14] - 生猪震荡加剧，短期盘面有反弹可能，建议关注近月合约反弹后的高空机会、7 - 9 机会及 1 - 3 价差走扩机会，激进多头投资者日内快进快出[1][17] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘 3025 元/吨，较前一日跌 13 元/吨，跌幅 0.43%；全国现货均价 2983.68 元/吨，较前一日跌 1.32 元/吨，跌幅 0.04%[2] - 2026 年 4 月大豆进口量 8477813.98 吨，环比上升 110.93%，同比上升 39.44%；4 月豆粕出口量 69662.37 吨，环比上升 95.12%，同比上升 15.69%[3] - 巴西 2026/27 年度大豆种植面积预计增加约 40 万公顷，产量增长面临挑战；5 月大豆出口量预计达 1610 万吨[3] - 本周大豆压榨量预计环比继续增加，累库担忧仍存，市场追多谨慎，盘面压力小，以区间震荡行情对待[1][3] 菜粕 - 期货主力日收盘 2375 元/吨，较前一日涨 2 元/吨，涨幅 0.08%；全国现货均价 2464.21 元/吨，较前一日涨 18.42 元/吨，涨幅 0.75%[4] - 截至 5 月 11 日当周，加拿大萨斯喀彻温油菜种植率为 7%；截至 5 月 12 日当周，阿尔伯塔省油菜种植率为 5.1%，曼尼托巴省开始油菜种植[5] - 2026 年 4 月菜籽粕进口量 251968.04 吨，环比下降 14.19%，同比下降 15.61%；4 月油菜籽进口量 255777.17 吨，环比上升 3.43%，同比下降 47.72%；截至 5 月 17 日，欧盟 2025/26 年菜籽进口量为 464 万吨，去年为 654 万吨[5] - 5 月国内供应边际增加，基本面偏弱，但欧盟及加籽种植天气引发担忧，短期大区间行情，可关注逢低企稳短多机会[1][5] 棕榈油 - 期货主力日收盘 9721 元/吨，较前一日涨 49 元/吨，涨幅 0.51%；全国均价 9535 元/吨，较前一日涨 120 元/吨，涨幅 1.27%[6] - 马来西亚 5 月 1 - 20 日棕榈油出口量环比降幅较大，独立检验公司 AmSpec Agri 数据显示减少 20.51%，船货检验机构 ITS 数据显示下降 13.9%[7] - 2026 年 4 月棕榈油进口量 97044.33 吨，环比下降 64.52%，同比下降 38.40%[7] - 马棕榈油出口数据疲软，拖累市场短期表现，短期高位区间行情，追多谨慎，中期可关注逢低看多机会[1][7] 棉花 - 期货主力 CF2609 收盘 16120 元/吨，较前值跌 40 元/吨，跌幅 0.25%；美棉主连 82.33 美分/磅，较前值跌 1.37 美分/磅，跌幅 1.64%；现货 CCIndex (3218B) 17674 元/吨，较前值涨 72 元/吨，涨幅 0.41%[8] - 国际上，USDA 26/27 年度首次预测全球供减需增，期末库存同比下降；美国棉花播种进度领先，巴西 2025/26 年度棉花总产预期上调，种植面积下调，单产上调[9] - 国内棉花种植收尾，播种进度快于去年，苗情长势好，新疆 5 月天气需防范高温干旱；产量预估上调，库存去库同比未加快，疆内库存走低；下游需求边际弱化，纱布厂开机转弱，现货销售放缓；4 月限上服装零售 1108 亿元，同比增 3.8%[10] - 美棉盘面有承接力度，但天气升水因素未挤出，宏观低迷或有回调空间；国内春播顺利，新棉销售放缓，现货基差持稳，中期用棉偏紧，关注低多机会[1][11] 红枣 - 期货主力 CJ2609 收盘 9055 元/吨，较前值持平；现货喀什通货 6 元/千克，较前值持平[12] - 产区枣树进入初花期，较往年提早约半个月，关注花期天气，预计 6 月初环割；广东市场到货 3 车，成交清淡，现货价格波动不大[14] - 本周 36 家样本点物理库存在 11085 吨，较上周减少 35 吨，仍高于同期 440 吨；处于消费淡季，终端消费需求趋弱，市场交投谨慎[14] - 红枣市场高库存格局延续，供应过剩态势未扭转，盘面预计维持低位震荡[1][14] 生猪 - 期货主力 Ih2607 收盘 10820 元/吨，较前值涨 25 元/吨，涨幅 0.23%；全国出栏均价 9540 元/吨，较前值涨 10 元/吨，涨幅 0.10%[15] - 供给端，前十日钢联样本企业出栏进度不足 1/3，日均出栏量高于 5 月上旬，均重持稳，大猪抛压仍在释放；4 月仔猪出生数下行，四季度供应压力大概率边际转弱但同比高位；3 月全国能繁母猪存栏 3904 万头，4 月样本企业能繁存栏量去化加速；育肥端亏损维持深度亏损，仔猪 5 月价格重心上行，部分地区保本[16] - 需求端，下游需求淡季波段性修复，屠宰利润小幅修复临近转正，鲜销市场小幅反弹但仍处近五年最低位，推动小幅波动入库[16] - 今日市场成交一般，全国现货均价小幅反弹，头部企业出栏价涨跌分化，市场预计明日持稳偏强；短期出栏节奏放缓，供需格局僵持，盘面偏弱运行；均重居高不下，产能去化预期及节奏或受政策影响放缓延长；会议新闻扰动下短线看多情绪放大，临近下旬节前备货，短期盘面有反弹可能；建议关注近月合约反弹后的高空机会、7 - 9 机会及 1 - 3 价差走扩机会，激进多头投资者日内快进快出[1][17]