报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 金融期货 - 美债市场近期调整是全球市场对美国高利率路径再定价的延续，长端利率大幅上行空间有限，存在阶段性回调可能，中期选举是重要催化因素，需警惕美伊冲突升级等风险 [2] - 美伊冲突缓和或提振市场情绪，股指调整空间基本到位，有望再度上行，科技板块或带动中小盘股指占优，需关注国内外流动性情况 [4] - 国内债市在全球债市抛售压力下展现韧性，中短端维持适度配置、不宜追高，长端超长端维持谨慎偏多，但需警惕外部传导风险 [5][7] 集运欧线 - 集运指数（欧线）期货市场主力合约强势上涨，即期市场运价有韧性，但期货对现货升水显著，近月合约受现货支撑相对坚挺，远月合约面临压制，短线追涨性价比有不确定性 [8] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂市场进入多头获利了结主导的调整阶段，需跟踪资金离场节奏与仓单累积压力，建议上游企业强化价格风险管控 [10][11] - 硅系产业链基本面持续羸弱，工业硅与多晶硅承压运行，短期维持弱势震荡走势，需关注下游需求改善及库存去化节奏 [12] 有色金属 - 铝产业链核心矛盾是海外供给收缩与国内需求不足的博弈，电解铝维持高位震荡，氧化铝维持成本线附近窄幅震荡，铝合金延续被动跟涨态势 [17] - 铜市场因英伟达财报超预期，风险偏好上升，期价有望上测阻力区间，关注反套机会 [22] - 锌跟随板块反弹，短期震荡为主 [23][24] - 镍 - 不锈钢受印尼政策影响，价格向上反弹，基本面上多空因素交织，后市关注印尼政策及市场供需变化 [26] - 锡受印尼政策消息及英伟达财报影响，价格震荡偏强，基本面处于强预期弱现实，高位震荡且下方支撑较足 [27] - 铅价格处于区间下沿，关注低多思路，震荡为主，区间操作 [28] 油脂饲料 - 油料内外盘回落，美豆新作播种进度偏快，内盘 M09 可考虑卖出低位看跌期权 [29][30] - 油脂短期上行空间有限，中长线空间或打开，关注外盘驱动及地缘政治影响 [31][32] - 豆一基本面稳定，盘面价格多空博弈剧烈，趋势不明朗，建议观望 [33] - 玉米期现双弱，关注春玉米出苗情况及天气变化对新麦开秤价的影响 [34][35] 能源油气 - SC 受美伊缓和消息影响，盘面溢价大幅回落，美伊协议达成仍有不确定性，海峡通航流量短期受限 [36][38] - 燃料油高硫受货源充裕、需求疲软拖累走弱，低硫供应紧张格局未改，后续关注低硫库存变化等情况 [39][41] - 沥青走势偏强，地缘扰动是核心主导因素，供应维持偏低水平，需求季节性提振，投资者可关注稳健组合策略 [42][43] 贵金属 - 铂钯震荡偏强，受益于美中期选举博弈，策略上维持战略看多，中短期关注中东局势与俄钯关税裁定 [45][47] - 黄金白银受中东局势缓和反弹，中期关注地缘冲突、货币政策等因素，策略上维持战略性看多，短期宽幅震荡 [48][52] 化工 - 纸浆 - 胶版纸期货行情中性偏弱，短期可区间交易，中期可尝试高空策略 [54][55] - LPG 高位震荡，地缘事件进入关键验证期，协议落地前盘面波动率高，建议观望 [56][57] - PVC 持续低迷，下方空间有限，但需求平淡叠加现货压力，价格上方压制明显 [58] - 橡胶观望情绪加剧，窄幅震荡，天胶或维持震荡，BR 观望，关注宏观情绪与供应上量情况 [59][86] - 玻璃纯碱价格偏弱，纯碱供应压力持续，需求弹性有限；玻璃供需双弱，价格弹性有限 [65][66] 黑色 - 螺纹热卷震荡走弱，关注下方支撑，高炉利润走弱，需求进入淡季，高估值回落，基本面无明显矛盾 [67] - 铁矿石动能减弱，供需趋于平衡，期货估值偏高，短期高位震荡 [68][69] - 焦煤高位震荡运行，下行空间有限，需警惕现货端新增压力 [70][71] - 硅铁硅锰供应压力缓解但库存压力仍存，成本下移，上涨驱动较弱，硅铁仓单偏低有一定支撑 [73] 农副软商品 - 生猪短期内近月合约预计震荡偏弱，供应压力仍存 [75][76] - 棉花延续震荡，关注抛储政策预期及下方支撑情况，新季供需收紧预期对棉价有支撑 [77][78] - 鸡蛋强势上涨后预计维持震荡走势，产量趋增但库存压力不大 [79][80] - 花生停收工厂增加，上涨动力不足，预计继续小幅震荡，可逢高卖套保 [87][88][89] - 红枣震荡调整，关注产区天气变化及端午节采购情况，价格上方压力仍存 [89][90] - 原木部分规格现货价格上涨，底部支撑增强，但需求偏弱限制期价上行空间，可尝试低多策略 [91][92]