报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多，建议小仓位逢低试多；跨期无；跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 地缘方面美国推迟军事打击但仍保持战备，中东局势紧张，油价高位震荡带动原料丙烷价格高位，烯烃成本端支撑仍存 [2] - 供应端部分PDH装置复产，5月下旬部分装置有重启预期，PDH开工逐步回升，整体供应存在增量预期，后期丙烯货源偏紧局面有望阶段性缓解 [2] - 需求端下游整体开工继续下移，负反馈传导持续，丙烯原料价格高使下游利润亏损影响开工，但丙烯酸利润尚可有一定需求托底不过开始边际走弱 [2] - 短期地缘局势扰动大，供应端逐步回归，需求端负反馈持续，后期供需基本面存走弱预期或压制价格，但近端地缘扰动下成本端支撑强劲提供价格托底，需关注PDH装置回归预期及下游需求跟进情况 [2] 根据相关目录分别总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、07 - 08合约价差、05 - 07合约价差、华东市场价、山东市场价、华南市场价、中国CFR - 石脑油日本CFR等数据 [6][9][12][14] 丙烯生产利润与开工率 - 涵盖丙烯产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、丙烯进口利润等内容 [20][19][29][25][28] 丙烯下游利润与开工率 - 包括PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率或产能利用率 [36][39][44][51][54][50][57] 丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存（样本覆盖率20%）和PP粉厂内库存 [60]