报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊谈判出现缓和信号，全球股债齐涨，黄金和白银价格回升；美债收益率回落，风险偏好回升；中期选举来临，宏观方面对金银价格仍有支撑；但需关注油价上涨、美国经济预期改善等风险因素[4][5][9][13] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：美伊谈判缓和，全球股债齐涨，金价回升；美国三大股指、欧洲三大股指收涨，美债收益率下跌，美元指数上涨，COMEX黄金期货涨0.78%报4546.20美元/盎司；基差-0.72，现货贴水期货；期货仓单110649千克，不变；20日均线向下，k线在20日均线下方；主力净持仓多，主力多减[4] - 白银：美伊谈判缓和，全球股债齐涨，银价止跌回升；美国三大股指、欧洲三大股指收涨，美债收益率下跌，美元指数上涨，COMEX白银期货涨1.39%报76.20美元/盎司；基差-63，现货贴水期货；沪银期货仓单994727千克，增加18851千克；20日均线向下，k线在20日均线下方；主力净持仓多，主力多减[5] 每日提示 - 黄金：今日关注日欧美英5月PMI、美国4月新屋开工、营建许可、美联储和欧央行委员讲话、欧元区4月CPI终值；美伊谈判缓和，金价回升，沪金溢价小幅收敛至2.6元/克；美债收益率回落，风险偏好回升[4] - 白银：美伊谈判缓和，银价回升，沪银溢价扩大至2010元/千克左右；风险偏好升温[5] 今日关注 - 07:50日本3月核心机械订单，3月进出口、商品贸易帐 - 08:00韩国5月进出口20天 - 08:30日本5月制造业、服务业、综合PMI初值 - 时间待定2026世界无人机大会开幕 - 09:30澳大利亚4月就业报告（含就业人数、失业率） - 13:00印度5月制造业、服务业、综合PMI初值 - 15:15法国5月制造业、服务业、综合PMI初值 - 15:30德国5月制造业、服务业、综合PMI初值 - 16:00欧元区5月制造业、服务业、综合PMI初值 - 时间待定国内成品油将开启新一轮调价窗口 - 16:30英国5月制造业、服务业、综合PMI初值 - 17:00法国央行行长Villeroy讲话 - 20:00英国央行货币政策委员会（MPC）成员Alan Taylor讲话 - 20:30美国4月新屋开工、营建许可，5月16日当周首次申请失业救济人数 - 21:45美国5月标普全球服务业、制造业、综合PMI初值 - 23:00英国央行行长贝利讲话 - 23:20美国芝加哥联储主席Goolsbee（2027年FOMC票委）接受"芝加哥电台"的采访 - 23:30欧洲央行执委Frank Elderson讲话 - 次日00:20美国里士满联储主席Barkin（2027年FOMC票委）谈论经济[16] 基本面数据 - 黄金：美伊冲突升级，油价高涨，加息预期升温，金价回吐涨幅；中期选举来临，宏观方面支撑仍存；利多因素未提及，利空因素未提及；逻辑为美伊冲突、油价和加息预期影响金价，中期选举带来宏观支撑[4][9] - 白银：美伊冲突升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅；中期选举来临，宏观方面支撑仍存；利多因素为全球动荡、中东停火、影子美联储显著、美联储新主席上任、特朗普关税风波、光伏和科技板块支撑、现货库存低；利空因素为美伊局势升级、油价高涨、美联储加息预期升温、风险偏好恶化、俄乌和谈预期乐观；逻辑为美伊冲突、油价和加息预期影响银价，中期选举带来宏观支撑[5][13][15] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2026年5月20日多单量173,930，较前一日增加1,807，增幅1.05%；空单量52,326，较前一日增加680，增幅1.32%；净持仓121,604，较前一日增加1,127，增幅0.94%[37] - 沪银前二十持仓：2026年5月20日多单量262,677，较前一日减少3,998，减幅1.50%；空单量205,270，较前一日减少5,582，减幅2.65%；净持仓57,407，较前一日增加1,584，增幅2.84%[40] - SPDR黄金ETF持仓：继续减少[42] - 白银ETF持仓：转为减少[44] - COMEX金仓单：转为减少，依旧处于高位；沪金仓单小幅增加[46] - COMEX银仓：小幅增加；沪银仓单继续增加，高于去年同期[49]