报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，评级为“维持” [9] 报告核心观点 - 高层领导调研强调“算电协同”，释放国家将“全国一体化算力网”提升至国家战略地位的重要信号，电力作为算力核心底座有望迎来价值重估 [2][6][12] - “以电强算，以算促电”的协同发展模式，预计将推动电力需求增长和价格修复，尤其利好风光资源富集地区 [12] - 近期政策与市场信号（如甘肃新能源电价反转）验证了“低碳绿色”政策重心，公用事业行业正借助“算电协同”催化迎来系统性价值重估 [12] 事件评论总结 - 高层领导在华北地区调研算力网建设时，着重强调统筹算电协同、以电强算、以算促电，并探索推进绿电直连 [6][12] - 此举旨在破解东部算力紧张、西部资源闲置的地域结构性错配，打破“算力孤岛”，电力作为基础设施的核心价值被重新定义 [12] - 算力用电需求快速增长对能源供给提出更高要求，需统筹能源资源配置与算力设施建设，支持利用“源网荷储”等新型电力系统模式 [12] - 预计未来三北等风光资源富集地区将随算力中心建设迎来长期绿色能源需求，先缓解消纳困境（“量”的挑战），再通过供求关系改善实现电价修复（“价”的修复） [12] - “十五五”期间能源政策重心聚焦“低碳绿色”，近期政策文件与产业信号（如甘肃省第三轮新能源机制电价从“地板价”大幅跳涨至电价上限）验证了这一方向 [12] - 过去公用事业因社会责任而产生折价，电力系统被低估的能源稳定和成本优势，正借助“算电协同”迎来系统性重估，电力运营商将轮动受益于估值提升 [12] 投资建议与估值总结 - 报告重申“十五五”能源政策聚焦“低碳绿色”带来的系统性投资机会 [12] - 推荐关注优质转型火电运营商：华能国际 H、国电电力、华润电力 H、建投能源、福能股份和华能蒙电 [12] - 推荐水电板块优质大水电：长江电力、国投电力、川投能源和华能水电 [12] - 推荐β拐点临近的低估值绿电配置机会：龙源电力 H、新天绿色能源 H、中国电力 H、中国核电和中闽能源 [12]