报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铝冲高回落，弱势震荡 [3] - 市场核心逻辑在于宏观情绪反复与国内基本面弱现实的激烈博弈 [3] - 宏观层面，美伊谈判释放缓和信号一度提振市场风险偏好，但美联储会议纪要偏鹰派重燃加息担忧，美债收益率飙升压制了金属估值 [3] - 产业层面，海外因中东地缘冲突导致供应出现实质性缺口，但国内电解铝社会库存连续累积，高企的现货价格严重抑制了下游企业的采购意愿 [3] - 沪铝短期大概率将维持高位区间震荡的格局 [3] - 后续关注国内外库存变化以及资金流向 [3] 根据相关目录分别进行总结 相关图表 - 铝基差 [5] - 铝月差 [7] - 上期所仓单日报 [9] - 沪伦比值 [12] - LME库存 [11] - 伦铝升贴水 [14]