报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端因雨季缓解干旱，供应季节性增加；需求端节后轮胎企业复工缓慢，成品库存偏高，刚需采购为主；近期天然橡胶价格可能还会回落释放压力 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情表现 5月21日，天然橡胶主力合约收盘价17345元/吨，当日涨跌幅 -1.03%；压力在17660附近，支撑在17250附近 [1] 供给方面 第二季度是传统割胶旺季，随着东南亚及国内产区天气好转，前期被推迟的供应压力将集中释放，叠加中非零关税政策带来的长远进口增量预期，全球天然橡胶供应逐步增加 [2] 需求方面 2026年5月15日我国半钢胎和全钢胎开工率分别为75.07%和67.82%，均高于历年同期均值；国内轮胎企业生产装置运行平稳，部分受原材料成本承压影响小幅减产，整体维持刚性采购；国内终端出货表现平淡，行业库存呈小幅积累态势，其他制品需求改善有限；轮胎厂生产利润受挤压，预计开工率有回落压力，总体需求或呈淡季格局 [3] 库存方面 截至2026年5月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.87万吨，环比上期增加0.76万吨，增幅1.07%；保税区库存11.96万吨，降幅1.38%；一般贸易库存59.91万吨，增幅1.57%；青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少0.77个百分点，出库率减少2.13个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.51百分点，出库率减少2.33个百分点 [4]