量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：封板率 * 构建思路：通过计算当日最高价涨停且最终收盘也涨停的股票数量占当日最高价涨停股票总数的比例，来衡量市场追涨资金的封板意愿和成功率，是反映市场短期情绪和赚钱效应的指标[16]。 * 具体构建过程： 1. 筛选样本：选取上市满3个月以上的股票[16]。 2. 识别股票：找出在当日盘中最高价达到涨停价的股票集合A[16]。 3. 进一步筛选：从集合A中，筛选出收盘价也涨停的股票集合B[16]。 4. 计算因子值：封板率 = 集合B的股票数量 / 集合A的股票数量[16]。 * 公式： $封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$[16] 2. 因子名称：连板率 * 构建思路：通过计算连续两个交易日收盘都涨停的股票数量占前一交易日收盘涨停股票数量的比例，来衡量市场强势股的持续性和接力情绪，是反映市场投机热度的指标[16]。 * 具体构建过程： 1. 筛选样本：选取上市满3个月以上的股票[16]。 2. 识别股票：找出在T-1日（昨日）收盘涨停的股票集合C[16]。 3. 进一步筛选：从集合C中，筛选出在T日（今日）收盘也涨停的股票集合D[16]。 4. 计算因子值：连板率 = 集合D的股票数量 / 集合C的股票数量[16]。 * 公式： $连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$[16] 3. 因子名称：大宗交易折价率 * 构建思路：通过比较大宗交易成交金额与按当日市价计算的对应份额总市值，计算折价率，以反映大资金通过大宗交易平台减持或调仓时的成本或情绪，折价率越高通常意味着卖方让利越多或需求不足[25]。 * 具体构建过程： 1. 数据获取：获取当日所有发生的大宗交易记录，包括每笔交易的成交价格和成交数量[25]。 2. 计算大宗交易总市值：大宗交易总成交金额 = Σ(每笔成交价格 × 成交数量)[25]。 3. 计算对应份额的二级市场总市值：按当日该股票的收盘价（或均价）计算所交易份额的总市值 = Σ(当日股票价格 × 成交数量)[25]。 4. 计算因子值：折价率 = (大宗交易总成交金额 / 对应份额的二级市场总市值) - 1[25]。结果为负表示折价，正表示溢价。 * 公式： $折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$[25] 4. 因子名称：股指期货年化贴水率 * 构建思路：计算股指期货价格与现货指数价格之间的基差，并将其年化，以标准化衡量市场对未来走势的预期、对冲成本以及市场情绪。贴水（负基差）通常意味着期货价格低于现货，可能隐含市场对未来偏谨慎的预期[27]。 * 具体构建过程： 1. 数据选取：选取特定股指期货的主力合约价格及其对应的现货指数价格[27]。 2. 计算基差：基差 = 期货价格 - 现货指数价格[27]。 3. 计算年化因子：年化贴水率 = (基差 / 现货指数价格) × (250 / 合约剩余交易日数)[27]。其中250是常用的年化交易日数。 * 公式： $年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$[27] 因子的回测效果 本报告为市场监测日报，主要展示各因子及市场指标的当日或近期取值，未提供基于历史回测的长期绩效指标（如IC、IR、多空收益等）。以下为报告中提及的因子在特定日期的具体数值： 1. 封板率因子，2026年5月21日取值：32%[16] 2. 连板率因子，2026年5月21日取值：10%[16] 3. 大宗交易折价率因子，2026年5月20日取值：4.73%；近半年平均值：7.17%[25] 4. 股指期货年化贴水率因子 * 上证50股指期货，2026年5月21日取值：6.98%；近一年中位数：1.39%[27] * 沪深300股指期货，2026年5月21日取值：9.98%；近一年中位数：4.85%[27] * 中证500股指期货，2026年5月21日取值：13.15%；近一年中位数：10.07%[27] * 中证1000股指期货，2026年5月21日取值：10.11%；近一年中位数：12.46%[27]