报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供强需弱累库压力大上方空间有限但下方支撑强预计短期区间整理为主建议区间操作 [1] - 锌市基本面供需双增矿端偏紧能源扰动使海外炼厂复产不确定增强锌价由宏观情绪主导短期高位整理为主建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - SMM1铅锭平均价格16450元/吨较前日上涨1.08%，期货主力合约收盘价16645元/吨较前一日上涨0.76%，沪铅基差 -195元/吨较前日变动50元/吨 [1] - SMM1锌锭平均价格24810元/吨较前日上涨1.76%，期货主力合约收盘价24740元/吨较前日上涨0.04%，沪锌基差70元/吨较前日变动420元/吨 [1] 升贴水数据 - 升贴水 - LME 0 - 3铅为22.55美元/吨较前日变动16.37美元/吨，锌为 - 13.20美元/吨较前日变动0.82美元/吨 [1] - 升贴水 - LME 3 - 15铅为 - 104.40美元/吨较前日变动 - 2.80美元/吨，锌为105.08美元/吨较前日变动 - 5.80美元/吨 [1] 期货成交持仓数据 - 铅期货活跃合约成交量90303手较前日变动111.75%，持仓量70821手较前日变动67.64%，成交持仓比1.28较前日变动26.31% [1] - 锌期货活跃合约成交量81873手较前日变动 - 14.06%，持仓量55755手较前日变动 - 6.48%，成交持仓比1.47较前日变动 - 8.10% [1] 库存数据 - LME铅库存286475吨较前日无变动，沪铅仓单库存64345吨较前日变动 - 3.88% [1] - LME锌库存111250吨较前日无变动，沪锌仓单库存109498吨较前日变动0.99% [1] 进口数据 - 2026年4月我国自俄罗斯进口铅精矿约3.598万实物吨占当月总进口量29.8%，自澳大利亚进口2.054万实物吨占比17%，秘鲁、哈萨克斯坦进口占比分别达7.6%、7.2% [1] - 2026年4月银精矿进口总量约22.59万实物吨环比增长约11.52% [1] 产量数据 - 2026年3月秘鲁锌精矿产量为11.24万吨环比增加3.7%，同比降低5.9%，2026年1 - 3月锌精矿产量总计32.78万吨累计同比增加2% [1] 市场情况 - 铅精矿进口暂无增量预期加工费难报涨，再生铅开工稳中有升但废电瓶供应压力凸显，下游消费淡季开工偏弱 [1] - 海外矿山扰动多进口锌精矿加工费报跌，国产锌精矿复产产量增加但下游炼厂提产需求增加，国产锌精矿加工费趋弱，下游开工回升但锌价高位抑制采买积极性 [1]