宏观总量研究 - 公共财政支出增速连续两个月回落，叠加土地市场低迷拖累地方基金性收入，导致基建投资增速趋于回落[2] - 5月专项债供给仍偏慢，但前期前置发力导致的项目透支将逐步得到补充，且财政存款有待释放，预计二季度基建投资将弱企稳[2] - 综合上半年表现，经济增长预计能维持在目标区间内，财政政策加码的空间预计在下半年[2] 医药行业研究 - 短期投资应聚焦于2026年业绩明确改善、2025年基数较低的个股，优先关注集采出清、渠道库存去化完毕、订单回暖的细分赛道龙头，以把握业绩与估值修复的戴维斯双击机会[3] - 其次可关注布局创新能力突出、具备全球竞争力的企业，重点挖掘手术机器人、脑机接口、高端影像设备等前沿赛道中，有望实现出海的细分创新产品[3] - 第三是重点关注技术跨界拓展顺利，有望开拓第二增长曲线的公司，例如依托光学、精密制造、低温制冷等底层技术切入AI、半导体、机器人领域的企业，有望实现估值重塑[3] - 报告给予医疗器械行业“增持”评级[3] 公司研究：百度集团 - AI驱动的增长模型已确立，战略转型成效显著，AI新业务占比首次过半[4] - 考虑到传统网络营销服务收入下滑仍未见底，分析师下调了公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年预测[4] - 调整后，预测公司2026-2028年经调整归母净利润分别为175.4亿元（下调12%）、195.1亿元（下调12.9%）、204.3亿元[4] - 昆仑芯上市进程有望形成持续催化[4] - 报告维持对公司的“买入”评级[4] 公司研究：英伟达 - 英伟达FY27Q1业绩和FY27Q2指引均超市场预期[5] - 其Blackwell架构产品需求强劲，Rubin架构产品有望于2026年下半年量产出货，Vera CPU则有望打开千亿美元级别的市场[5] - 建议关注Computex会议上更多业务细节的披露[5] - 预测公司FY2027-FY2029的GAAP归母净利润分别为2,110.9亿美元、3,078.6亿美元、3,827.2亿美元，对应市盈率（PE）分别为26倍、18倍、14倍[5] - 报告维持对公司的“买入”评级[5] 市场数据概览 - A股主要指数普遍下跌，其中上证综指收于4077.28点，下跌2.04%；深证成指收于15247.27点，下跌2.07%；创业板指收于3829.78点，下跌2.35%；科创综指收于2101.72点，下跌4.42%[6] - 股指期货主力合约小幅上涨，IF2606收于4806.60点，上涨0.11%[6] - 商品市场方面，SHFE黄金收于992.74点，上涨0.90%；SHFE铜收于103,940点，微跌0.01%；SHFE镍收于142,770点，下跌1.80%[6] - 外汇市场，美元兑人民币中间价为6.8397，上涨0.03；欧元兑人民币中间价为7.9207，下跌0.29[6] - 利率市场，DR001加权平均利率为1.2871%，上涨2.04个基点；DR007为1.3287%，上涨0.73个基点[6]