报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面中性，基差偏多，库存中性，盘面和主力持仓偏空，PVC2609预计在4808 - 4922区间震荡 [8][9][10] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑为供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年4月PVC产量199.795万吨，环比降8.73%；本周样本企业产能利用率69.4%，环比降0.034个百分点；电石法企业产量33.501万吨，环比降5.88%，乙烯法企业产量8.7446万吨，环比增7.32%；本周供给压力减少，下周预计检修减少、排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率44.52%，环比增10.6个百分点，低于历史平均；下游型材开工率42.17%，环比增19.5个百分点，高于历史平均；下游管材开工率39.24%，环比增7.06个百分点，低于历史平均；下游薄膜开工率52.14%，环比增5.35个百分点，低于历史平均；下游糊树脂开工率67.27%，环比增2.92个百分点，高于历史平均；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 -191元/吨，亏损环比增69.50%，低于历史平均；乙烯法利润 -1048元/吨，亏损环比减13.00%，低于历史平均；双吨价差2194.79元/吨，利润环比增0.30%，低于历史平均，排产或将承压 [8] - 2026年5月21日，华东SG - 5价为5060元/吨，09合约基差为115元/吨，现货升水期货 [9] - 厂内库存32.4813万吨，环比减4.37%，电石法厂库22.7263万吨，环比减8.55%，乙烯法厂库9.755万吨，环比增7.02%，社会库存54.401万吨，环比增0.38%，生产企业在库库存天数5.3天，环比减1.85% [9] - MA20向下，09合约期价收于MA20下方；主力持仓净空，空增 [10] - 电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱；本周供给压力减少，下周预计检修减少、排产增加；总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态 [10] PVC行情概览 - 展示昨日PVC注册仓单数量、现货基准价、期货收盘价、基差、月间价差等数据及变化情况 [15][18] PVC期货行情 - 呈现基差走势、主力合约走势、成交量、持仓量及前5/20席位持仓变动走势等图表 [20][24][26] PVC基本面 - 电石法相关分析包括兰炭、电石、液氯和原盐、烧碱等的价格、成本利润、开工率、产量、库存等情况 [29][32][34][36] - PVC供给走势涵盖电石法和乙烯法产能利用率、利润、日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等 [41][43] - 需求走势涉及PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量，以及房地产相关数据和宏观经济数据 [45][50][55][57] - 库存方面有交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等情况 [58] - 乙烯法涉及氯乙烯和二氯乙烷进口量、PVC出口量、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等 [60] - 供需平衡表展示2025 - 2026年部分月份的出口、需求、社库、厂库、产量、进口及供需差值情况 [63]