报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电解铝进入去库周期，铝棒去库良好，铝价抗跌，铝水比例不影响去库，LME库存下滑，海外有缺口需中国出口弥补，铝棒加工费走高，终端出口数据走强拉动消费，铝价回调有买入保值机会，关注美伊变动对消费预期的影响 [6] - 海外氧化铝价格因印尼供应担忧远月更坚挺，国内供给压力难缓解，06合约仓单到期供给未减产，社会库存累库加快，远月合约受成本支撑考验压力，矿端长单定价及海运费情况影响国内氧化铝厂采购，几内亚铝土矿发运量下滑且价格继续下滑概率低，成本支撑有力 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 铝现货 - 华东A00铝价24390元/吨，较上一交易日变化130元/吨，华东铝现货升贴水-160元/吨，较上一交易日变化10元/吨；中原A00铝价24330元/吨，现货升贴水较上一交易日变化10元/吨至-220元/吨；佛山A00铝价24260元/吨，较上一交易日变化90元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-25元/吨至-285元/吨 [1] 铝期货 - 2026 - 05 - 21日沪铝主力合约开于24475元/吨，收于24305元/吨，较上一交易日变化-120元/吨，最高价达24620元/吨，最低价24285元/吨，全天成交136040手，持仓199105手 [2] 库存 - 截止2026 - 05 - 21，国内电解铝锭社会库存141.2万吨，较上一期变化-2.3万吨，仓单库存481603吨，较上一交易日变化838吨，LME铝库存339475吨，较上一交易日变化0吨 [2] 氧化铝现货价格 - 2026 - 05 - 21山西价格2665元/吨，山东价格2655元/吨，河南价格2675元/吨，广西价格2670元/吨，贵州价格2780元/吨，澳洲氧化铝FOB价格315美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 2026 - 05 - 21氧化铝主力合约开于2710元/吨，收于2709元/吨，较上一交易日收盘价变化-7元/吨，变化幅度-0.26%，最高价2737元/吨，最低价2701元/吨，全天成交223211手，持仓413992手 [2] 铝合金价格 - 2026 - 05 - 21保太民用生铝采购价格17600元/吨，机械生铝采购价格17900元/吨，价格环比昨日变化100元/吨；ADC12保太报价23000元/吨，价格环比昨日变化100元/吨 [3] 铝合金库存 - 铝合金社会库存4.64万吨，厂内库存7.79万吨 [4] 铝合金成本利润 - 理论总成本23270元/吨，理论利润-70元/吨 [5]