报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为印尼镍矿开采配额大幅收紧，镍矿供应紧缺加剧，部分高镍生铁产线检修减产；印尼5月下半期镍矿产基准价大幅上涨，成本支撑增强 [4] - 利空因素为上期所沪镍库存上周增加，国内精炼镍库存大增，供需过剩明显；现货市场NPI成交价被压制在微利范围，电积镍减产力度有限，短期供应恢复压力大 [4] - 交易咨询观点为供应收缩需求稳定，政策面成为主要驱动，预计短期沪镍以高位震荡为主，警惕剧烈波动 [4] 各目录总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值142770元/吨，周跌200元，周环比-0.14%；沪镍连一最新值143300元/吨，周跌30元，周环比-0.02%；沪镍连二最新值143850元/吨，周涨110元，周环比0.08%；沪镍连三最新值144320元/吨，周涨170元，周环比0.08%；LME镍3M最新值18755美元/吨，周涨175美元，周环比0.12%；持仓量104380手，周跌19714手，周环比-15.9%；成交量256219手，周跌15101手，周环比-5.57%；仓单数79737吨，周涨1224吨，周环比1.56%；主力合约基差-2400元/吨，周涨1070元，周环比-30.84% [5] - 不锈钢主连最新值14790元/吨，周涨110元，涨跌幅1%；不锈钢连一最新值14790元/吨，周跌45元，涨跌幅-0.30%；不锈钢连二最新值14895元/吨，周涨10元，涨跌幅0.07%；不锈钢连三最新值14885元/吨，周跌95元，涨跌幅-0.63%；成交量151930手，周涨19471手，涨跌幅14.70%；持仓量121016手，周涨61114手，涨跌幅102.02%；仓单数72504吨，周涨1975吨，涨跌幅2.80%；主力合约基差780元/吨，周跌255元，涨跌幅-24.64% [5] - 金川镍最新值145600元/吨，日涨1450元，涨跌幅1.01%；进口镍最新值144150元/吨，日涨1700元，涨跌幅1.19%；1电解镍最新值144800元/吨，日涨1550元，涨跌幅1.08%；镍豆最新值145150元/吨，日涨1700元，涨跌幅1.19%；电积镍最新值144350元/吨，日涨1650元，涨跌幅1.16% [5] 库存信息 - 国内社会库存111577吨，较上期涨10317吨；LME镍库存279672吨，较上期无变化；不锈钢社会库存939.2吨，较上期跌7.9吨；镍生铁库存29346吨，较上期跌879吨 [6] 一级镍供给和库存 - 展示了中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价、中国港口镍矿库存分港口季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性等数据图表 [13][14][15][16] 上游镍矿 - 展示了中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性数据图表 [17][18] 下游硫酸镍 - 展示了电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性等数据图表 [19][20][23][24] 不锈钢 - 展示了中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性数据图表 [26][28][29]