报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面美伊情绪缓和，国内维持宽松货币政策；产业面热卷周度产量小幅上调，产能利用率升至76.5%，表观需求回落，库存提升；整体上炉料疲软，成本端支撑减弱，贸易商随低价释放采购需求，高价资源接受度差；HC2610合约或震荡偏弱，需注意风险控制 [10] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：截至5月22日收盘，热卷主力合约期价3385元/吨（-61），杭州涟钢热卷现货价格3430元/吨（-50）；热卷产量299.26万吨（+2.4），同比-6.42万吨；表观需求297.84万吨（-9.66），同比-15.22万吨；总库存408.66万吨（+1.42），同比+59.67万吨；钢厂盈利率63.2%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加3.46个百分点 [8] - 行情展望：宏观上美伊谈判分歧缩小，国内维护多边主义推进统一大市场建设；成本上澳巴铁矿石发运和到港量增加，铁水产量突破240万吨，港口可售资源宽松，煤矿与洗煤厂开工抬升，煤焦期价承压；技术上HC2610合约承压下行，日K线跌破均线支撑，MACD指标显示向下调整；行情观点为HC2610合约或震荡偏弱 [10] 期现市场情况 - 期货价格：HC2610合约震荡回调，强于HC2701合约，22日价差为 -8元/吨，周环比+4元/吨 [16] - 仓单与持仓：5月22日，上期所热卷仓单量557654吨，周环比-61615吨；热卷期货合约前二十名净持仓为净多33747张，较上一周增加63825张 [22] - 现货价格：5月22日，上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价3430元/吨，周环比-50元/吨；全国均价为3424元/吨，周环比-52元/吨；本周热卷现货价格弱于期货价格，22日基差为45元/吨，周环比-9元/吨 [28] 上游市场情况 - 炉料价格：5月22日，青岛港60.8%PB粉矿报809元/干吨，周环比-32元/干吨；天津港一级冶金焦现货报价1710元/吨，周环比+0元/吨 [32] - 发运与到港量：2026年5月11 - 17日，Mysteel全球铁矿石发运总量3205.5万吨，环比增加346.0万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2573.1万吨，环比增加281.2万吨；中国47港到港总量2829.8万吨，环比增加419.2万吨，45港到港总量2699.3万吨，环比增加411.6万吨，北方六港到港总量1316.7万吨，环比增加252.7万吨 [39] - 港口库存：截止5月22日，全国47个港口进口铁矿库存总量17114.72万吨，环比下降74.51万吨，日均疏港量337.75万吨，增1.05万吨；澳矿库存8666.65万吨，增23.55万吨，巴西矿库存4880.01万吨，降33.86万吨，贸易矿库存11287.43万吨，降34.16万吨；5月21日，河北唐山钢坯库存量为205.22万吨，周环比-10.26万吨，同比+135.92万吨 [43] - 焦化厂情况：本周全国230家独立焦企样本产能利用率为75.42%，增0.95%；焦炭日均产量52.30万吨，增0.66万吨；焦炭库存42.71万吨，减0.34万吨；炼焦煤总库存914.96万吨，增11.61万吨；焦煤可用天数13.2天，持平0天 [48] 产业情况 供应端 - 粗钢产量：2026年4月，粗钢产量8363万吨，同比下降2.8%，1 - 4月粗钢产量33112万吨，同比下降4.1% [52] - 钢材进出口：2026年4月中国出口钢材949.8万吨，较上月增加36.3万吨，环比增长4.0%，1 - 4月累计出口钢材3421.4万吨，同比下降9.7%；4月进口钢材46.5万吨，较上月减少4.7万吨，环比下降9.2%，1 - 4月累计进口钢材180.4万吨，同比下降13.4% [52] - 热卷产量：5月22日，247家钢厂高炉开工率84.14%，环比上周增加0.62个百分点，同比去年增加0.45个百分点；高炉炼铁产能利用率90.28%，环比上周增加0.56个百分点，同比去年减少1.04个百分点；日均铁水产量240.81万吨，环比上周增加1.48万吨，同比去年减少2.79万吨；5月21日，全国37家热轧板卷生产企业热卷周度产量为299.26万吨，较上周+2.4万吨，同比-6.42万吨 [55] - 热卷库存：5月21日，全国37家热轧板卷生产企业热卷厂内库存量为78.52万吨，较上周-0.02吨，同比+1.6万吨；全国33个主要城市社会库存为330.14万吨，环比+1.44万吨，同比+66.87万吨；热卷总库存为408.66万吨，环比+1.42万吨，同比+68.47万吨 [58] 下游需求端 - 汽车产销：2026年4月，汽车产销分别完成257.5万辆和252.6万辆，环比分别下降11.7%和12.9%，同比分别下降1.7%和2.5%；1 - 4月，汽车产销分别完成961.4万辆和957.4万辆，同比分别下降5.5%和4.8%；4月，新能源汽车产销分别完成132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7% [61] - 家电产销：2026年1 - 4月，家用空调累计生产10278万台，同比+1.4%；家用冰箱生产3732万台，同比+12.2%；家用洗衣机生产4070万台，同比+3.1% [61]