报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货利空持续释放，关注新麦饲用性价比，近月空单可适量止盈，26/27新年度合约关注验证支撑后的低多机会 [5][8] - 生猪期货短期猪价或维持低位区间震荡，中期供给压力有所减弱但仍较充裕，长期供给仍处相对高位，关注体重对猪肉供给贡献程度 [14][16] - 鸡蛋期货近强远弱，短期蛋价或阶段性走强但6月有回落风险，中期中秋前季节性消费支撑蛋价，长期四季度供给有望恢复 [20] 各品种分析 玉米期货 品种综述 - 现货本周稳中偏弱，22日锦州港玉米平舱价2370元/吨，较上周同期跌10元/吨；期货本周震荡整理，2607合约周跌幅1.02%，收于2331元/吨 [5] 重要资讯 - 22日南北港口价格走弱，锦州港14.5%水二等玉米收购价2325 - 2340元/吨左右，较前一日跌10元/吨；蛇口港成交价2475元/吨，较前一日持平 [6] - 截止到2026年第21周末，广州港口谷物库存量为298.4万吨，环比下降2.20%，同比增加42.84%；玉米库存量为38.80万吨，环比下降20.16%，同比下降69.23% [6] - 2026年4月玉米进口总量为5万吨，为今年最低，同比减少72.22%；1 - 4月累计进口总量为81万吨，同比增加84.09%；2025/26年度(10 - 4月)累计进口总量为253万吨，同比增加90.23% [6] - 农业农村部预估26/27年度播种面积同比增加0.4%，目前东北大部分进入苗期，苗情总体正常 [6] - 5月22日玉米期货仓单减1500手，共计82797手 [7] 市场逻辑 - 短期麦收腾库和新麦上市使供给增加，小麦饲用预期增强，关注新麦饲用性价比；26/27新年度合约关注种植成本、新作生长情况及天气等，种植成本或抬升，进口限制持续时关注验证支撑后的低多机会 [8] 交易策略 - 2607合约前期空单关注2300 - 2330支撑效果，支撑位附近适量止盈；2609合约不建议过分看空，前期空单在2350附近适量止盈；26/27年度合约关注验证支撑后的低多机会 [9] 生猪期货 品种综述 - 现货本周震荡偏强，22日全国生猪均价9.58元/公斤，较上周同期涨0.08元/公斤；期货区间上行，2607合约周涨幅3.71%，收于11190元/吨 [16] - 短期5月下旬出栏压力环比减弱，体重压力释放，猪价重心或底部震荡抬升，但天气转热肥猪出栏增加，猪价向上驱动和空间有限；中期二季度出栏供给压力缓解，但年中出栏或止跌回升，9月起出栏压力环比下降，供给仍较充裕；长期养殖端亏损，母猪淘汰持续但未集中超淘，全年供给仍处高位，关注体重对猪肉供给贡献程度 [16] 重要资讯 - 5月22日全国生猪均价9.57元/公斤，较前一日涨0.04元/公斤，预计23日猪价北强南稳 [16] - 3月末能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，为3750万正常保有量的104.1% [16] - 2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加（仅7月环比下降），对应今年3月生猪出栏头数达高峰；2025年10 - 12月新生仔猪连续3个月环比下降，对应今年4月起供给压力缓解；2026年1 - 2月新生仔猪环比分别增加1%、0.5%，3月环比下降2% [16] - 5月21日生猪出栏均重为125.11公斤，较前一周减少0.26公斤；生猪交易均重125.15公斤，较前一周减少0.17公斤 [16] - 5月22日生猪肥标价差为0.26元/斤，较前一日持平 [16] - 截至5月21日，猪肉冻品库容率为24.21%，较上周同期增加0.41% [16] - 5月22日生猪期货仓单减62手，共1357手 [16] - 华储网公布5月26日轮出中央冻猪肉3万吨，5月27日轮入中央冻猪肉3万吨 [16] 交易策略 - 政策最终回归供需驱动锚定现货价格，短期关注体重变化，中期关注新生仔猪，长期关注母猪存栏；维持底部区间交易思路，2607合约支撑关注10700，压力关注11350；2609合约支撑关注12500 - 12600，有效突破且站稳压力位则技术转强，压力关注12800 - 13000；2611合约第一压力13000、第二压力13200 - 13400，支撑关注12600 - 12700；2701合约第一压力13700、第二压力13900，支撑关注13200 - 13300 [14] 鸡蛋期货 品种综述 - 现货本周先抑后扬，22日河北馆陶蛋价4.33元/斤，较上周五持平；期货近强远弱，2607合约周涨幅6.15%，收于4020元/500kg [19] - 短期新开产蛋鸡减少、小码蛋供给下降驱动二季度蛋价阶段性走强，但现货连续大幅上涨后下游承接力度有限，6月进入梅雨季现货有回落风险；中期中秋节前季节性消费支撑蛋价偏强运行，蛋价向上高度关注梅雨季养殖端淘鸡情况；长期二季度结构性上涨行情驱动上半年养殖端积极补栏，四季度供给有望恢复，关注供给恢复幅度对蛋价压力程度 [20] 重要资讯 - 22日主产区鸡蛋均价4.48元/斤，主销区均价4.58元/斤，河北馆陶粉蛋价为4.33元/斤，较前一日持平 [21] - 22日全国生产环节平均库存0.86天，较前一日降0.04天；流通环节库存0.92天，较前一日降0.07天，整体余货压力不大，对鸡蛋价格有利多支撑 [24] - 22日老母鸡均价6.72元/斤；截至5月21日，老母鸡周度淘汰日龄为524天，较前一周增加6天，养殖端压栏惜售，出栏日龄继续延后 [24] - 4月全国在产蛋鸡存栏量约为13.40亿只，环比减幅1.03%，同比增幅0.83%，5月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.29亿只 [24] - 本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为6747.40吨，环比减幅5.05%，同比减幅23.40%，当前蛋价涨至高位，下游高价接货谨慎，市场需求量下降，预计高温 + 降雨驱动下销区销量或环比微降 [24] - 本周饲料成本下滑，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.03元，环比降幅0.33% [24] - 本周卓创资讯重点监测市场商品代鸡苗价格以稳为主，鸡苗周均价为3.83元/羽，环比持平，现阶段鸡蛋和老母鸡价格处于阶段性高位，利多鸡苗需求，养殖单位顺势补栏为主，种鸡企业鸡苗排单顺畅，苗价趋稳运行，种鸡企业鸡苗订单多数排至7月中下旬，个别排至8月上旬，种蛋利用率多在70% - 80% [24] 交易策略 - 2606、2607合约盘面继续修复贴水，建议观望或短线操作为主，2607合约压力关注4100；2608合约交易季节性消费旺季预期，压力关注4600，2609合约压力关注4200；关注今年年底及明年一季度合约阶段高空机会 [22]