报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周碳酸锂期货多头延续减仓撤退，但随着持仓规模降至低位，价格也逐步企稳；7月供需虽环比改善，但整体是否存在缺口，需等待6月底津巴布韦锂矿到港后再做观察，届时市场方向或逐步明朗；在此之前，价格预计震荡运行为主；短期来看，现货供给整体偏紧，下游产业接货积极，本周社会库存维持去库，碳酸锂短期仓单拐点也已出现，叠加需求端储能政策刺激，价格存在反弹动能；操作上，可以卖出18万元/吨下方看跌期权；短期2609合约参考运行区间17.5 - 21万元/吨 [12] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 期现市场：5月22日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报177725元，周内 - 6.89%；MMLC电池级碳酸锂报价175800 - 180700元，工业级碳酸锂报价172000 - 177000元；LC2609合约收盘价184460元，周内 - 2.30%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 3350元；SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价2670 - 2820美元/吨，周内 - 9.31% [12] - 供给：5月21日，SMM国内碳酸锂周度产量报25893吨，环比减0.5%；2026年4月国内碳酸锂产量为110030吨，环比增3.2%，同比增49.1%；1 - 4月国内碳酸锂产量同比增42.3%；2026年3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.3%，同比增加41.2%，其中出口中国18927吨，环比减少15.4%，同比增加14.1% [12] - 需求：4月，新能源汽车产销分别完成132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%；1 - 4月，新能源汽车产销分别完成428.5万辆和430.4万辆，产量同比下降3.2%，销量同比增长0.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45%；第三方调研显示，5月磷酸铁锂排产环比增长 [12] - 库存：5月21日，国内碳酸锂周度库存报10.07万吨，环比 - 755吨（ - 0.7%），碳酸锂库存天数约24.7天；大样本周度库存报13.73万吨，环比 - 1115吨（ - 0.8%）；5月22日，广期所碳酸锂注册仓单53047吨，本周注册仓单增4.8% [12] 期现市场 - 5月22日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报177725元，较上一工作日 - 1.11%，周内 - 6.89%；MMLC电池级碳酸锂报价175800 - 180700元，均价较上一工作日 - 2000元（ - 1.11%），工业级碳酸锂报价172000 - 177000元，均价较前日 - 1.13%；LC2609合约收盘价184460元，较前日收盘价 + 3.86%，周内 - 2.30% [20] - 交易所标准电碳贸易市场贴水均价为2250元，碳酸锂合约前十主力席位净空头持续减少 [23] - 电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为4000元，电池级碳酸锂和氢氧化锂价差12000元 [27] 供给端 - 5月21日，SMM国内碳酸锂周度产量报25893吨，环比减少0.5%；2026年4月国内碳酸锂产量为110030吨，环比增3.2%，同比增49.1%；1 - 4月国内碳酸锂产量同比增42.3% [32] - 4月锂辉石碳酸锂产量65050吨，环比上月 + 1.6%，同比 + 45.9%，1 - 4月累计同比 + 59.5%；4月锂云母碳酸锂产量13430吨，环比上月 - 6.0%，1 - 4月累计同比 - 14.1% [35] - 4月盐湖碳酸锂产量环比 + 15.0%至19890吨，1 - 4月累计同比 + 56.4%；4月回收端碳酸锂产量11660吨，环比 + 6.0%，1 - 4月累计同比 + 51.3% [38] - 2026年1 - 4月，国内进口碳酸锂115907吨，同比增长46.9%；2026年3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.3%，同比增加41.2%，其中出口中国18927吨，环比减少15.4%，同比增加14.1% [41] 需求端 - 电池领域在锂需求中占绝对主导，2025年全球消费占比88%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力，陶瓷玻璃、润滑剂、助熔粉末、空调和医药等领域用锂占比仅有5% [46] - 2026年4月，新能源汽车产销分别完成132.0万辆和134.4万辆，产量同比增长5.5%，销量同比增长9.7%；2026年1 - 4月，新能源汽车产销分别完成428.5万辆和430.4万辆，产量同比下降3.2%，销量同比增长0.1% [49] - 2026年3月，欧洲新能源汽车销量50.2万辆，1 - 3月总销量同比增28.2%；2026年3月，美国售出约10.5万辆新能源汽车，1 - 3月总销量同比减27.5% [52] - 4月，我国动力和储能电池合计产量为183.9GWh，环比增长3.5%，同比增长51%；1 - 4月，我国动力和储能电池累计产量为671.2GWh，累计同比增长51%；4月，国内动力电池装车量62.4GWh，环比增长10.4%，同比增长15.3%；1 - 4月，国内动力电池累计装车量187.2GWh，累计同比增长1.5% [55] - 1 - 4月磷酸铁锂产量同比增64.1%，三元材料产量同比增45.7%；第三方调研显示，5月磷酸铁锂排产环比增长约8% [58] 库存 - 5月21日，国内碳酸锂周度库存报10.07万吨，环比 - 755吨（ - 0.7%），碳酸锂库存天数约24.7天；大样本周度库存报13.73万吨，环比 - 1115吨（ - 0.8%）；5月21日，广期所碳酸锂注册仓单53047吨，本周注册仓单增4.8% [65] - 本周正极材料库存继续小幅增加；4月储能电池库存继续下降，动力电池库存小幅回升，但库销比环比继续下降 [68] 成本端 - 5月22日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价2670 - 2820美元/吨，均价较前日 - 1.96%，周内 - 9.31% [76] - 2026年1 - 4月国内锂精矿进口219.0万吨，同比减1.9%；分地区来源，澳矿同比增长6.4%，非矿同比增77.9% [79]