量化模型与构建方式 1. 模型名称：进取组合[9][10] * 模型构建思路：基于多因子模型构建的股票组合，追求较高的超额收益[9][10] * 模型具体构建过程：报告未详细说明其具体因子构成和权重分配过程，仅作为已构建的组合进行业绩展示[9][10] 2. 模型名称：平衡组合[9][10] * 模型构建思路：基于多因子模型构建的股票组合，在收益与风险之间寻求平衡[9][10] * 模型具体构建过程：报告未详细说明其具体因子构成和权重分配过程，仅作为已构建的组合进行业绩展示[9][10] 3. 模型名称：沪深300增强组合[9][14][15] * 模型构建思路：以沪深300指数为基准，通过量化模型进行选股和权重优化，旨在获取稳定的超额收益[9][14][15] * 模型具体构建过程：报告未详细说明其具体增强策略和模型细节，仅展示其相对于基准指数的增强效果[9][14][15] 4. 模型名称：中证500增强组合[9][14][15] * 模型构建思路：以中证500指数为基准，通过量化模型进行选股和权重优化，旨在获取稳定的超额收益[9][14][15] * 模型具体构建过程：报告未详细说明其具体增强策略和模型细节，仅展示其相对于基准指数的增强效果[9][14][15] 5. 模型名称：中证1000增强组合[9][14][15] * 模型构建思路：以中证1000指数为基准，通过量化模型进行选股和权重优化，旨在获取稳定的超额收益[9][14][15] * 模型具体构建过程：报告未详细说明其具体增强策略和模型细节，仅展示其相对于基准指数的增强效果[9][14][15] 6. 模型名称：绩优基金的独门重仓股组合[5][9][28] * 模型构建思路：选取绩优基金（报告未定义具体标准）的独门重仓股（即被少数基金重仓持有的股票）构建组合[5][9][28] * 模型具体构建过程：报告未详细说明其具体的基金筛选、重仓股识别和组合构建规则[5][9][28] 7. 模型名称：盈利、增长、现金流三者兼优组合[9][30] * 模型构建思路：通过筛选在盈利、增长和现金流三个维度均表现优异的股票来构建组合[9][30] * 模型具体构建过程：报告未详细说明其具体的因子定义、筛选阈值和权重分配方法[9][30] 8. 模型名称：PB-盈利优选组合[5][9][32][34] * 模型构建思路：结合低市净率（PB）和高盈利能力的选股策略，旨在寻找有基本面支撑的低估值股票[5][9][32][34] * 模型具体构建过程：报告未详细说明PB和盈利因子的具体计算、标准化以及综合评分方法[5][9][32][34] 9. 模型名称：GARP组合[9][36] * 模型构建思路：采用“合理价格增长”（GARP）策略，寻找兼具增长潜力且估值合理的股票[9][36] * 模型具体构建过程：报告未详细说明其增长和估值因子的具体定义及组合构建规则[9][36] 10. 模型名称：小盘价值优选组合1[9][37] * 模型构建思路：在小盘股中优选具有价值属性的股票[9][37] * 模型具体构建过程：报告未详细说明其小盘和价值因子的具体定义、筛选及组合构建方法[9][37] 11. 模型名称：小盘价值优选组合2[9][40] * 模型构建思路：在小盘股中优选具有价值属性的股票，可能与组合1在因子权重或筛选标准上存在差异[9][40] * 模型具体构建过程：报告未详细说明其小盘和价值因子的具体定义、筛选及组合构建方法[9][40] 12. 模型名称：小盘成长组合[5][9][42] * 模型构建思路：在小盘股中优选具有高增长属性的股票[5][9][42] * 模型具体构建过程：报告未详细说明其小盘和成长因子的具体定义、筛选及组合构建方法[5][9][42] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：市值因子[5][46] * 因子构建思路：衡量公司规模大小，通常认为小市值公司存在溢价[5][46] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常为股票的总市值[46] 2. 因子名称：PB因子[5][46] * 因子构建思路：市净率，衡量股票估值水平，通常认为低估值股票存在溢价[5][46] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常为股票价格除以每股净资产[46] 3. 因子名称：PE_TTM因子[46] * 因子构建思路：滚动市盈率，衡量股票估值水平[46] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常为股票价格除以过去十二个月每股收益[46] 4. 因子名称：反转因子[50] * 因子构建思路：基于股价短期反转效应，认为前期跌幅大的股票未来可能上涨[50] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常为过去一段时间的收益率[50] 5. 因子名称：换手率因子[50] * 因子构建思路：衡量股票流动性或交易活跃度，通常认为低换手率股票存在溢价[50] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常为过去一段时间成交股数除以流通股本[50] 6. 因子名称：波动率因子[50][52] * 因子构建思路：衡量股票价格波动风险，通常认为低波动率股票存在溢价[50][52] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常为过去一段时间收益率的标准差[50][52] 7. 因子名称：ROE因子[53] * 因子构建思路：净资产收益率，衡量公司盈利能力[53] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常为净利润除以净资产[53] 8. 因子名称：SUE因子[53] * 因子构建思路：标准化未预期盈余，衡量公司盈利增长超预期的程度[53] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常为（当期实际EPS - 预期EPS）/ 历史盈利预测误差的标准差[53] 9. 因子名称：预期净利润调整因子[53] * 因子构建思路：基于分析师对净利润预测的调整，衡量市场对公司未来盈利预期的变化[53] * 因子具体构建过程：报告未给出具体计算公式。通常为一定时期内分析师一致预期净利润的上调幅度[53] 模型的回测效果 （数据统计区间：上周为2026.05.15-2026.05.22，5月为2026.04.30-2026.05.22，2026年以来为2025.12.31-2026.05.22）[9] 1. 进取组合，周绝对收益-0.08%，周超额收益（vs 中证500）-0.56%，5月绝对收益-0.24%，5月超额收益（vs 中证500）-2.97%，2026年绝对收益26.38%，2026年超额收益（vs 中证500）11.50%，跟踪误差21.63%，最大相对回撤6.14%[9] 2. 平衡组合，周绝对收益-0.17%，周超额收益（vs 中证500）-0.65%，5月绝对收益2.47%，5月超额收益（vs 中证500）-0.25%，2026年绝对收益25.53%，2026年超额收益（vs 中证500）10.64%，跟踪误差18.80%，最大相对回撤5.31%[9] 3. 沪深300增强组合，周绝对收益-0.09%，周超额收益（vs 沪深300）0.20%，5月绝对收益-0.32%，5月超额收益（vs 沪深300）-1.10%，2026年绝对收益9.77%，2026年超额收益（vs 沪深300）5.12%，跟踪误差7.14%，最大相对回撤4.04%[9] 4. 中证500增强组合，周绝对收益0.80%，周超额收益（vs 中证500）0.33%，5月绝对收益3.94%，5月超额收益（vs 中证500）1.22%，2026年绝对收益17.37%，2026年超额收益（vs 中证500）2.48%，跟踪误差6.52%，最大相对回撤3.17%[9] 5. 中证1000增强组合，周绝对收益0.76%，周超额收益（vs 中证1000）0.65%，5月绝对收益6.16%，5月超额收益（vs 中证1000）2.45%，2026年绝对收益21.31%，2026年超额收益（vs 中证1000）6.86%，跟踪误差6.75%，最大相对回撤2.32%[9] 6. 绩优基金的独门重仓股组合，周绝对收益4.86%，周超额收益（vs 股票型基金总指数）4.74%，5月绝对收益8.20%，5月超额收益（vs 股票型基金总指数）6.25%，2026年绝对收益32.71%，2026年超额收益（vs 股票型基金总指数）23.03%，跟踪误差23.20%，最大相对回撤8.70%[9] 7. 盈利、增长、现金流三者兼优组合，周绝对收益-1.46%，周超额收益（vs 沪深300）-1.16%，5月绝对收益8.23%，5月超额收益（vs 沪深300）7.44%，2026年绝对收益1.19%，2026年超额收益（vs 沪深300）-3.45%，跟踪误差18.17%，最大相对回撤16.70%[9] 8. PB-盈利优选组合，周绝对收益-3.59%，周超额收益（vs 沪深300）-3.29%，5月绝对收益-6.03%，5月超额收益（vs 沪深300）-6.82%，2026年绝对收益-4.87%，2026年超额收益（vs 沪深300）-9.52%，跟踪误差13.24%，最大相对回撤16.00%[9] 9. GARP组合，周绝对收益0.06%，周超额收益（vs 沪深300）0.35%，5月绝对收益0.00%，5月超额收益（vs 沪深300）-0.78%，2026年绝对收益5.89%，2026年超额收益（vs 沪深300）1.24%，跟踪误差11.72%，最大相对回撤11.01%[9] 10. 小盘价值优选组合1，周绝对收益-2.21%，周超额收益（vs 微盘股指数）-0.84%，5月绝对收益-2.83%，5月超额收益（vs 微盘股指数）-1.53%，2026年绝对收益8.05%，2026年超额收益（vs 微盘股指数）-8.03%，跟踪误差12.63%，最大相对回撤10.18%[9] 11. 小盘价值优选组合2，周绝对收益-0.55%，周超额收益（vs 微盘股指数）0.82%，5月绝对收益-1.49%，5月超额收益（vs 微盘股指数）-0.18%，2026年绝对收益16.74%，2026年超额收益（vs 微盘股指数）0.67%，跟踪误差12.18%，最大相对回撤5.84%[9] 12. 小盘成长组合，周绝对收益-2.06%，周超额收益（vs 微盘股指数）-0.69%，5月绝对收益1.04%，5月超额收益（vs 微盘股指数）2.35%，2026年绝对收益11.45%，2026年超额收益（vs 微盘股指数）-4.63%，跟踪误差12.12%，最大相对回撤8.68%[9] 因子的回测效果 （数据统计区间：上周为2026.05.15-2026.05.22，5月为2026.04.30-2026.05.22，2026年以来为2025.12.31-2026.05.22）[46][50][52][53][54] 1. 市值因子，上周全市场多空收益-0.98%，5月全市场多空收益-1.89%，2026年全市场多空收益4.64%[46][47][49] 2. PB因子，上周全市场多空收益-2.97%，5月全市场多空收益-11.22%，2026年全市场多空收益-18.17%[46][47][49] 3. PE_TTM因子，上周全市场多空收益-1.37%，5月全市场多空收益-8.00%，2026年全市场多空收益-14.50%[46][47][49] 4. 反转因子，上周全市场多空收益-4.90%，5月全市场多空收益-15.21%，2026年全市场多空收益-21.97%[50][52][53] 5. 换手率因子，上周全市场多空收益-1.58%，5月全市场多空收益-10.11%，2026年全市场多空收益-10.37%[50][52][53] 6. 波动率因子，上周全市场多空收益-1.30%，5月全市场多空收益-8.56%，2026年全市场多空收益-12.05%[50][52][53] 7. ROE因子，上周全市场多空收益0.30%，5月全市场多空收益0.33%，2026年全市场多空收益2.91%[53][54][55] 8. SUE因子，上周全市场多空收益0.79%，5月全市场多空收益2.74%，2026年全市场多空收益9.97%[53][54][55] 9. 预期净利润调整因子，上周全市场多空收益-0.56%，5月全市场多空收益-1.07%，2026年全市场多空收益4.45%[53][54][55]