报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 建议均衡偏成长风格配置，重视科技赛道，兼顾大金融、顺周期等资产；关注中短久期、有一定票息保护的固收产品；长期资金利率低时货币基金无趋势性投资机会；可适当配置黄金ETF [5][18] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 - A股震荡调整，AI硬件表现突出，4月经济数据显示经济修复节奏放缓，呈新强旧弱、外稳内弱格局，叠加资金抱团和海外流动性预期收紧，A股波动大；AI硬件需求旺，电子板块强，AI算力驱动高端电子布需求增，建材玻纤子板块居前，人形机器人产业链表现不错 [7] - 截至5月22日，上证综指全周跌0.54%，深证成指全周涨0.23%，主要指数中科创50指数涨幅最大为5.57%，成长表现优于价值；两市成交额较前周约减1.61万亿元；申万一级行业分类下31个行业中5个上涨，电子涨幅最大为6.56%，农林牧渔跌幅最大为6.31% [8] - 债市走强，受4月经济数据偏弱支撑，但美债长端利率冲高压制，长端下行幅度不及短端；信用债等级利差和期限利差分化；主要指数中中债国债总净价指数涨幅最大为0.14%；转债方面，中证转债指数上涨0.12% [9] - 美股上涨，AI硬件持续走强，道琼斯工业指数全周涨2.13%；欧洲股市整体上涨，亚太各主要市场走势分化；汇率方面，美元指数全周涨0.07%；大宗商品方面，中东局势缓和油价回落，美债利率冲高压制金价，NYMEX原油、ICE布油价格分别下跌3.89%和4.59%，COMEX黄金下跌1.13%，COMEX白银下跌2.10% [10] 上周基金市场回顾 - 股票型基金上涨0.11%，其中指数股票型基金下跌0.04%，主动股票开放型基金上涨0.76%；混合型基金中，主动混合开放型基金上涨0.64%；部分重仓芯片半导体、人形机器人等科技成长板块的基金表现较优；指数基金中，电子半导体等主题产品表现较好 [11][12] - 债券型基金上涨0.10%，指数债券型基金上涨0.07%，主动债券开放型基金上涨0.11%；分类来看，纯债债券型基金上涨0.09%，准债债券型基金上涨0.12%，偏债债券型基金上涨0.10%，可转债债券型基金上涨1.05%；权益资产涉及芯片半导体、人形机器人等板块的偏债债基和可转债债基表现较优；纯债债基中，部分重配中长久期利率债的产品表现较好 [12] - QDII基金中，权益类QDII基金下跌0.33%，主投全球半导体领域的基金表现较优；固收方面，QDII债券型基金下跌0.05% [13] - 货币基金年化收益率为1.16%；摊余成本法债基方面，长期和中期摊余成本法债基年化收益率分别为1.25%和1.55%，封闭摊余成本法债基年化收益率为2.62%，封闭混合估值法债基年化收益率为4.73% [12] - 黄金ETF及其联接基金下跌1.40%，商品型基金上周下跌1.38% [14] 未来投资策略 - 宏观方面，4月我国经济修复节奏放缓，生产、消费、投资三大领域同步走弱，结构性分化加剧，当前经济呈新强旧弱、外稳内弱格局，预计后续政策发力推动基建与消费边际改善，经济呈弱复苏、慢修复态势 [15] - 股票市场方面，AI产业延续涨价，内需消费景气偏弱，科技硬件延续涨价，地缘&通胀再升温，地产销售边际改善但内需消费景气仍偏弱 [15] - 债券市场方面，资金中枢回归中性更可能驱动曲线小幅走陡，长端在这一过程中可能比短端承压更明显 [17] - 基金投资方面，股混基金建议均衡偏成长风格配置，重视科技赛道，兼顾大金融、顺周期等资产；债券基金建议关注中短久期、有一定票息保护的固收产品；货币基金在长期资金利率维持较低水平的情况下没有趋势性投资机会；商品基金可适当配置黄金ETF [18] 基金市场最新动态 - 基金分红迎变局，权益基金首超债基，指数基金成最大推手，截至5月19日，今年以来公募基金累计分红676.55亿元，权益类基金年内分红314.18亿元，占比46.44%，首次超过债券型基金，指数型基金年内分红219.68亿元，占股票型基金分红总额的92.78%；红利基金也成为分红亮点，名称带“红利”的基金分红总额30.19亿元，占到权益基金分红总额的10.88%；展望未来，权益基金分红有望走向“高频常态”，债基分红将回归票息理性轨道 [19][20] - 首批REITs指数基金正式申报，5月18日，4只公募REITs指数基金产品正式申报，标志着公募REITs指数化投资开启，产品跟踪标的为中证REITs全收益指数，此次申报有助于推动REITs市场高质量发展 [22] - 上周共新成立基金31只，新基金平均认购天数约为14天，新发基金平均募集份额为6.77亿份，总募集份额为209.99亿份 [23] - 下周未来几天有115只基金份额将进行权益登记，最值得关注的基金是景顺长城深证AAA科技创新公司债ETF，每10份派发红利11.18元 [24]