报告行业投资评级 - 美元走势评级为震荡 [7] 报告的核心观点 - 美伊谈判取得进展，全球市场风险偏好回暖，股市多数反弹，债券收益率多数下行，美元指数微跌，非美货币涨跌互现，黄金和布油价格下跌 [2][10] - 美国经济通胀压力持续，美联储加息预期升温，凯文·沃什就任美联储主席或带来政策变化，影响市场流动性和波动 [3][12] - 美伊达成框架性协议，预计全球市场风险偏好走强，美元走弱，美债收益率走低 [35][36] 根据相关目录分别总结 全球市场本周概述 - 市场风险偏好回暖，股市多数反弹，债券收益率多数下行，美债收益率微降至 4.56%，美元指数跌 0.05%至 99.24，非美货币涨跌互现，金价跌 0.7%至 4509 美元/盎司，VIX 指数降至低位，布油跌 4.4%至 107 美元/桶 [2][10] 市场交易逻辑及资产表现 股票市场 - 全球股市多数反弹，标普 500 指数涨 0.88%，欧元区股市反弹，新兴市场股市多数下跌，上证指数跌 0.54%，恒生指数跌 1.37% [11][12] - 美伊谈判有进展但实际进展待关注，美国经济通胀压力持续，美联储加息预期升温，凯文·沃什就任或带来政策变化，国内经济数据不及预期，股市风险偏好调整，波动增加 [12][14] 债券市场 - 全球国家债券收益率多数下行，10 年美债收益率微降至 4.56%，欧元区国家国债收益率多数下行，新兴市场国家涨跌互现 [15][19] - 油价回调债市压力减少，但美联储加息预期升温，凯文·沃什就任表达抗通胀决心及缩表意愿，债市仍面临压力，收益率易涨难跌 [20] - 中国 10 年期国债收益率震荡收于 1.75%，内需疲弱，货币政策暂无宽松，债市维持震荡走势 [23] 外汇市场 - 美元指数跌 0.05%至 99.24，非美货币涨跌互现，离岸人民币涨 0.23%，欧元贬 0.19%，英镑涨 0.8%，日元贬 0.28%，瑞郎升 0.27%，新西兰元、雷亚尔、兰特升值，卢比、韩元、加元、澳元、林吉特贬值 [27][29] 商品市场 - 现货黄金跌 0.7%至 4509 美元/盎司，美伊局势降温，市场风险偏好回升，但美国通胀压力增加，美联储加息预期升温，凯文·沃什就任潜在缩表风险支撑美元，压力贵金属价格，金价未企稳，预计延续弱势震荡走势 [30][32] - 布伦特原油跌 4.4%至 107 美元/桶，原油持续去库，市场关注供需基本面偏紧现实，美伊谈判扰动油价，美元走强大宗商品整体走弱 [32] 热点跟踪 - 美伊谈判取得进展，框架性协议预计在特朗普即将启动军事打击前达成，停止战争、开放海峡和解除制裁是重点，核问题将在 30 - 60 天内谈判 [35] - 预计全球市场将进入风险偏好走强趋势，能源价格预期走低使债券收益率走低，美元走弱 [36] 下周重要事件提示 - 周一美股、港股、韩股因节假日休市 - 周二美国 5 月咨商会消费者信心指数 - 周三日央行行长发表讲话 - 周四美国一季度 GDP 修正值、美国 4 月核心 PCE [38]