行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并予以“维持” [7] 报告核心观点 - 2026年4月游戏大盘延续景气，出海持续实现高增长，游戏板块2026年产品周期持续性、业绩确定性较强，建议继续关注游戏板块投资机会 [2] - 近期多款新游表现良好，后续新游将迎来密集测试及上线阶段 [4] - AI等新技术对游戏行业有长期赋能作用，后续新游及行业催化密集 [10] 行业市场表现与数据 - 2026年4月，中国国内游戏市场实际销售收入为303.69亿元，同比增长11.04% [10] - 2026年4月，中国端游市场规模为68.66亿元，同比增长18.4% [10] - 2026年4月，中国手游市场规模为224.3亿元，同比增长9.8% [10] - 2026年4月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达20.32亿美元，同比增长30.8%，连续三个月实现超30%的同比增长 [10] 公司及产品表现 - 根据Sensor Tower数据，2026年4月腾讯收入稳步增长7% [10] - 腾讯《王者荣耀》因联动限定皮肤叠加五五开黑节，当月收入环比增长11% [10] - 腾讯《三角洲行动》在4月中旬开启新赛季并于4月17日创下流水历史新高，单月收入环比大幅上涨44% [10] - 点点互动《无尽冬日》4月单日流水冲至中国iOS手游收入榜第二位，当月收入环比上涨15%，创下该市场历史营收新高 [10] - 三七互娱《Last Asylum: Plague》4月延续强劲增长势头，跻身美国4X策略手游收入增长榜第二名 [10] - 完美世界《异环》首日全球流水破1亿元，并登顶4月国产新游榜首；其海外“浔”卡池上线后在日本等市场畅销榜创新高 [10] 新游测试及上线动态 - 心动公司《仙境传说 RO2》于5月20日开启限量删档测试 [10] - 三七互娱放置MMO游戏《斗破苍穹：斗帝之路》于5月22日开启限量删档测试 [10] - 网易游戏《遗忘之海》将于5月28日开启“破晓号测试” [10] - 巨人网络《超自然行动组》海外版《Tomb Busters》预计将于5月27日上线 [10] - 「SPARK 2026腾讯游戏发布会」将于5月27日晚开启，腾讯旗下《失控进化》《异人之下》等多款游戏新动态有望曝光 [10] - 腾讯代理的二次元新游《卡厄思梦境》将于5月28日正式上线 [10] - 百奥家庭互动旗下女性向新游《夜幕之下》全平台公测定档6月5日 [10] 投资建议与相关标的 - 继续关注游戏板块投资机会 [10] - 相关标的包括：世纪华通、完美世界、恺英网络、巨人网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、盛天网络、腾讯控股、心动公司等 [10]