医药生物行业 - 昭衍新药是国内领先的药物安全性评价CRO，深耕行业三十余载，主要业务为药物非临床研究，2025年该业务收入为15.77亿元，占总营收的95.14% [6] - 随着中国创新药BD交易火热、港股创新药企IPO回暖及医药投融资复苏，本土新药研发需求有望增长，带动临床前CRO复苏，预计2034年中国CRO及非临床安全性评价市场规模将分别增长至265亿美元和21亿美元 [6] - 公司新签订单强势回暖，2025年和2026年第一季度新签订单分别为26亿元和9.1亿元，同比增长41%和112%，同期在手订单分别为26亿元和31亿元，同比增长18%和41% [7] - 实验猴资源供给刚性偏收缩，繁殖扩产周期长达6-7年，且新冠疫情后进出口管制加强，在行业需求回暖背景下价格有望持续上涨，通过生物资产公允价值变动为公司带来利润弹性 [7] - 预计公司2026年-2028年营业收入分别为19.64亿元、24.03亿元、30.37亿元，同比增长18.5%、22.4%、26.4%，归母净利润为4.96亿元、6.00亿元、8.04亿元，同比增长66.7%、20.9%、34.0% [1][7] 国防军工行业 - 松发股份通过重大资产置换注入恒力重工100%股权，战略转型跨入船舶制造，2026年一季度实现营业收入88.88亿元，同比增长199.07%，归母净利润10.93亿元，同比增长330.3% [9] - 公司凭借高效生产组织、持续技术创新和充沛订单储备，跻身中国船舶制造业领军行列，恒力重工参与船舶行业具有规模大、位置佳、效率高、配套全（具有船用发动机生产能力）四大核心优势 [2][9] - 全球油轮市场在2026年保持强劲，2026年一季度VLCC新船订单高达75艘创历史记录，其中恒力重工接单50艘，冠绝全球船厂 [9] - 恒力重工已具备船用发动机自主生产能力，2026年4月成功交付国内首台8G95液化天然气双燃料发动机 [10] - 预计公司2026-2028年实现营收420.80亿元、678.92亿元、827.83亿元，同比增94.5%、61.3%、21.9%；归母净利润69.56亿元、127.84亿元、169.47亿元，同比增162.0%、83.8%、32.6% [10] 计算机行业 - PCIe Switch作为重要的互联芯片，在生成式AI算力需求驱动下，需求有望持续增长，国产算力基础设施加速建设有望驱动国产高速率PCIe Switch技术落地与商业化 [3][14] - PCIe 6.0规范引入PAM4信号编码，实现传输速率翻倍，单通道带宽达8GB/s，有效适配AI模型训练、推理等高带宽需求，数据中心目前广泛使用PCIe 5.0和PCIe 6.0 [11][13] - 国产PCIe Switch及相关网络设备持续突破，阿里平头哥于2026年4月发布首款内置PCIe Switch的400G智能网卡“磐脉920”，并已量产部署，无锡众星微、数渡科技、澜起科技等厂商也在积极研发布局 [13] - 鼎捷数智2025年实现营业收入24.33亿元，同比增长4.39%，归母净利润1.63亿元，同比增长5.04%，公司深耕垂直行业，基于鼎捷雅典娜底座融合多种大模型能力升级AI智能体应用矩阵，2025年AI相关业务签约金额近2亿元 [4][17][18] - 公司积极拓展海外版图，响应全球供应链重构趋势，深化东南亚业务布局，2025年东南亚业务收入同比增长61.86%，新增客户逾百家，越南、马来西亚等成熟区域经销商已具备独立销售与批量出货能力 [17] - 预计鼎捷数智2026-2028年营收分别为26.62亿元、29.30亿元、33.00亿元，归母净利润分别为2.19亿元、2.64亿元、3.28亿元 [4][18] 电力设备行业 - 宏发股份2026年第一季度实现营收51.08亿元，同比增长28.24%，归母净利润4.84亿元，同比增长17.80%，收入增长主要受益于光伏、储能、充电桩等高景气度产业带动新能源配套继电器等产品发货快速增长 [20] - 公司执行“75+”战略，其中“+”类产品中的新能源控制模块、工业控制模块同比实现较为高速的增长，2025年公司实现营业总收入172.02亿元，同比增长21.98% [20][21] - 预计公司2026-2028年分别实现归母净利润21.72亿元、26.56亿元、31.43亿元，同比+23.6%、+22.3%、+18.3% [21] - 安科瑞专注于中低压企业微电网能效管理，产品已升级至EMS3.0阶段，实现源网荷储充一体化柔性控制，2025年实现营业收入10.94亿元，同比增长2.90%，归母净利润2.05亿元，同比增长20.81% [23] - 企业微电网系统市场空间广阔，我国供电电压等级大于等于10kV的工商业用户超200万户，若系统平均单价为100万元，则远期潜在市场容量达2万亿元，假设渗透率40%，市场规模有望达8000亿元 [24] - 公司海外市场持续开拓，2025年海外营业收入实现0.55亿元，较上年同期增长24.01%，预计公司2026-2028年实现归母净利润2.67亿元、3.32亿元、4.10亿元，同比+29.9%、+24.4%、+23.5% [24] - 奥特维打造装备平台型企业，布局光伏、光通信、储能、固态电池及半导体装备，2025年锂电/储能设备新签订单9.50亿元，订单增长率达69.64%，半导体业务新签订单超2.5亿元，订单增长率达107% [37][38] - 截至2026年第一季度末，公司合同负债为29.85亿元，同比+15.82%，存货为44.73亿元，环比+9.67%，预计公司2026-2028年实现归母净利润5.47亿元、7.15亿元、9.06亿元 [38] - 壹石通在锂电用勃姆石领域全球龙头地位持续巩固，2025年全球市场份额进一步提升，小粒径勃姆石产品出货增长明显，占比持续提升，公司前瞻性布局SOC领域，SOFC系统有望在2026年第二季度逐步投入运行 [40][41] - 预计公司2026-2028年分别实现归母净利润0.70亿元、1.19亿元、2.10亿元，同比+415.0%、+70.4%、+76.7% [41] 电子行业 - 龙迅股份在AI领域云侧与端侧齐头并进，云侧研发了20Gbps视频桥接及显示芯片、PCIE转SATA芯片等，2025年前三季度AI领域产品总收入占比约2%，PCIe 5.0 Retimer计划2026年上半年流片 [26] - 公司端侧AI芯片与高通、索尼等厂商合作，支持高分辨率显示，终端客户涵盖雷鸟、Rokid等，端侧计算SoC进入设计验证阶段，可应用于AR/VR与机器人领域 [27] - 公司积极布局智能车载高速互连产品，截至2025年底已有19颗车规级芯片通过AEC-Q100认证，车载SerDes芯片组进入全面市场推广阶段 [27] - 预计公司2026-2028年营收分别为8.82亿元、12.09亿元、15.89亿元，归母净利润3.24亿元、4.29亿元、5.49亿元 [28] - 福晶科技是法拉第旋片国产替代先锋，在光通信领域专注中高端光学元件研发，全球法拉第旋片市场主要被美国Coherent和日本Granopt占据，在需求随光模块放量增长、供给端产能缩减背景下，公司加速推进布局 [30] - 公司在钒酸钇晶体领域深耕多年，相关产品在OCS领域大有可为，子公司至期光子2025年实现营收1.67亿元，同比+119.81%，净利润4005.86万元，成功扭亏为盈 [31] - 2025年公司实现营业收入11.58亿元，同比+32.21%，其中非线性光学晶体营收同比+13.68%，激光晶体营收同比+33.89%，精密光学元件营收同比+46.14% [32] - 预计公司2026-2028年营收分别为16.00亿元、20.83亿元、25.38亿元，归母净利润4.20亿元、5.95亿元、7.63亿元 [32] 传媒行业 - 快手2025年实现营业收入1427.76亿元，同比增长13%，归母净利润186.17亿元，同比增长21%，2025年第四季度DAU同比增长1.7%至4.08亿，MAU达7.41亿 [34] - 公司2025年第四季度电商GMV同比增长12.9%至5218亿元，线上营销服务收入达到236亿元，同比增长14.5%，基于AI技术提供营销解决方案提升转化效率 [34] - 可灵AI业务加速商业化落地，2025年第四季度收入为3.4亿元，2026年1月可灵AI年化收入运行率ARR超过3亿美元，公司董事会正在评估拟议重组可灵AI相关资产及业务的方案 [35] - 预计公司2026年-2028年营业收入为1491.12亿元、1598.52亿元、1678.56亿元，同比增长4.4%、7.2%、5.0% [35] 家用电器行业 - 安克创新召开全球发布会，推出基于自研神经网络存算一体AI音频芯片的首发应用产品及其他多款新品，标志着公司从“配件商”向“家庭端侧AI+具身智能平台”转型的关键落地 [44] - 创想三维即将登录港交所，2025年按消费级3D打印机GMV计，公司市占率达11.2%位居全球第二，消费级3D打印正在经历行业渗透拐点，灼识咨询预计2026年至2030年该赛道市场规模CAGR达33.2% [45] 宏观与策略 - 2026年1-4月全国固定资产投资同比下降1.6%，4月单月同比增速下降至-12%，反映二季度经济内生动能放缓，地产投资、民间投资、服务业投资均为负增长，基建投资亦放缓 [47] - 往后看需关注政策衔接，重点是8000亿元新型政策性金融工具资金，“六张网”（水网、新型电网、算力网等）是核心投资建设重点，新老经济K型分化格局预计将持续 [48] - A股总体估值收缩，电子行业逆势上涨，AI算力基础设施需求爆发带来确定性业绩增长，当前电子行业PE(TTM)和PB(LF)分别处于历史98%和100%分位数水平 [60] - 综合比较赔率与胜率，当前非银金融行业同时具有低估值高盈利能力的特征，电力设备、传媒、钢铁、有色金属兼具低估值与高业绩增速 [61] 行业动态与科技前沿 - 英伟达2027财年第一季度收入为816亿美元，同比增长85%，净利润583亿美元，同比增长211%，数据中心业务收入752亿美元，同比增长92%，公司预计第二季度收入为910亿美元，上下浮动2% [84] - 国内外互联网大厂发布新模型构建agentic时代的AI全栈能力，谷歌发布Gemini Omni等新模型及AI Agent，阿里云宣布完成全栈Agent化升级，推出千问云、真武M890芯片等 [85] - SpaceX正式公开提交S-1招股书，2025年收入186.74亿美元，其中Space业务收入40.86亿美元，Connectivity业务收入113.87亿美元，AI业务收入32.01亿美元，Starlink在轨约9600颗卫星，覆盖164个国家/地区 [86] - 特斯拉人形机器人Optimus量产即将开始，规划年产能达100万台，国内云深处、乐聚等机器人本体企业IPO获受理 [88] - 清陶能源20GWh固态电芯及系统制造零碳基地项目进入落地实施阶段，万顺新材拟设立公司聚焦钠离子电池用箔材 [89] - 腾讯、阿里持续上调AI资本开支预期，AI基础设施建设需求保持高景气，今年以来光纤价格显著提升，受AIDC+无人机需求驱动 [89] - 2026年4月国内储能系统招标规模4.4GW/10.6GWh，同比+158.1%/+116.2%，中标规模3.6GW/8.8GWh，同比-15.4%/-49.3% [90] - 2026年第一季度全国光伏新增装机容量为41.19GW，其中分布式光伏新增21.57GW，户用光伏新增9.53GW，同比增长89% [91]