报告行业投资评级 - 国债期货短线或震荡，交易型投资波段操作 [2] 报告的核心观点 - 4月宏观数据显示国内供强需弱仍较突出，国家发改委将采取措施推动政策落地并完善政策工具箱，央行短期降息概率下降，国债期货短线或震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周五国债期货主力合约开盘超长期品种小幅高开，其余品种大致平开，全天横向震荡，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2606上涨0.19%，10年期T2606下跌0.04%，5年期TF2606下跌0.03%，2年期TS2606下跌0.01% [1] 重要资讯 - 上周五央行开展1530亿元7天逆回购操作，当日有5亿元逆回购到期，当日净投放1525亿元 [1] - 银行间资金市场隔夜利率较上一交易日上行，DR001全天加权平均为1.32%，上一交易日加权平均1.29%；DR007全天加权平均为1.36%，上一交易日加权平均1.33% [1] - 上周五银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数上行，2年期国债到期收益率上行0.40个BP至1.26%，5年期上行1.27个BP至1.46%，10年期上行0.71个BP至1.75%，30年期上行0.35个BP至2.23% [1] - 十五五时期预计投资超5万亿元规划建设一批输电通道和省间电力供给工程等，国家发改委将推进出台规划和实施方案、推进重大项目建设、强化资金要素保障三方面工作，市场供需关系有望改善，物价将平稳运行，还将谋划出台加快人工智能落地配套文件等 [1] - 5月25日央行将开展6000亿元1年期MLF操作，5月25日有5000亿元1年期MLF到期，央行净投放1000亿元 [2] 市场逻辑 - 4月份全国固定资产投资增速由正转负，基建和制造业投资同比转负，房地产开发投资同比降幅扩大，社零增长不及预期，出口重回两位数增长，工业增加值低于预期，全国服务业生产指数同比增长较3月小幅回落，国内供强需弱仍较突出 [2] - 国家发改委将用足用好宏观政策推动相关政策落地见效，加强经济运行监测等完善政策工具箱 [2] - 央行第一季度货币政策执行报告提出继续实施适度宽松货币政策，短期降息概率下降 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]