报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊谈判取得进展，市场风险偏好回升，各品种受此及自身基本面因素影响呈现不同走势，投资者需关注谈判进展、政策变化、天气情况等因素对市场的影响 [1][18] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 特朗普称美伊协议未完全谈妥，凯文·沃什就职美联储主席表态偏鹰派，周末美伊谈判有进展，黄金未摆脱震荡格局 [11][13] - 短期贵金属延续震荡走势，美伊局势扰动市场 [14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 内塔尼亚胡表示以色列保留行动自由，伊朗未就核问题细节承诺，美国官员称接近达成协议，市场风险偏好回升，美元走弱 [15][16][18] - 美元短期走弱 [19] 宏观策略（股指期货） - 八部门整治非法跨境证券展业活动，国务院推行常住地提供公共服务，美伊僵持但全球权益拔高，国内行情高位波动，行情是资金与基本面共振结果，低位股有基本面压力 [20][21][22] - 股指多头继续持有 [23] 宏观策略（国债期货） - 央行开展1530亿元7天期逆回购操作，资金面收敛是季节性的，后续资金面将均衡略偏松，债券市场偏震荡 [24][25] - 震荡行情下，建议在中短久期债券上寻找票息策略机会，用长端国债期货品种进行波段操作 [26] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 我国中东部降雨、华南江南高温，港口现货僵持，买盘弱但远期询单积极，日耗将入旺季且进口煤缺失，煤价有上行风险，印尼新煤炭出口制度或提高成本，但政策落地待观察 [27] - 港口现货僵持，买盘弱但远期询单积极，政策或提高成本，政策落地待观察 [28] 黑色金属（铁矿石） - 4月全国工程机械平均开工率45.09%，环比涨3.6个百分点，工作量环比增12.55%，风险资产情绪回落，成材需求预期走弱，黑色调整，长材段压力增加，出口接单恶化，钢厂复产铁水或增加，铁矿供应宽松，下方支撑100美金 [29][30] - 供应宽松，基本面有压制，但下方支撑100美金，回落空间有限 [30] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 山西煤矿瓦斯爆炸，造成82人死亡，新增停产炼焦煤矿73座，涉及产能7890万吨，影响日产28.8万吨，后续安监或更严，短期供应减少，盘面或大幅上涨 [31] - 短期供应减少，盘面或大幅上涨，实际减量取决于停减产情况 [32] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 247家钢厂高炉开工率、产能利用率等数据变化，日均铁水产量增加，多家船厂订单排到2030年，4月工程机械开工率上升，成材去库放缓，铁水增产，基本面压力增加，钢价下行，出口接单转弱，关注焦煤供应收缩及能源价格波动 [33][35][37] - 周一钢价大概率震荡偏强，关注焦煤供应缩减和能源价格波动 [37] 农产品（白糖） - 2026年4月我国成品糖产量104.3万吨，同比增73.3%，1 - 4月累计1074.6万吨，同比增28%，4月乳制品产量同比增0.8%，饮料产量同比降0.7%，印度北方邦甘蔗因高温虫害面临减产 [38][39][40] - 国内市场供应宽松，郑糖短期偏弱震荡，政策管控预期和夏季消费旺季提供支撑，关注终端采购和糖厂去库 [41] 农产品（棉花） - 保税棉库存升至近两年高点，澳大利亚新棉品质高但产量看减，美棉出口签约回升，新作12月合约下方支撑75美分/磅 [42][43][45] - 郑棉短期偏弱震荡，CF2701合约16000一线、CF2609合约15500支撑较强，关注抛储政策和下游纺织动态 [46] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印尼对镍生铁及部分棕榈油衍生物出口管制豁免，油脂市场周五回调，马来棕榈油产量预计环比2% - 6% [47][48] - 短期棕榈油价格有压力，策略上逢低做多远月合约 [48] 农产品（豆粕） - 阿根廷未来两年逐步下调大豆出口税，上周国内油厂开机率提高，美豆产区天气好，巴西出口快，阿根廷上调产量预估 [49][50] - 期价暂时震荡，关注中东局势及美豆产区天气 [51] 农产品（玉米） - 芽麦替代预期增强，粮源到贸易商，北方四港玉米库存去库，南方港口库存增加，下游需求库存合理，政策拍卖采购量下滑，新作种植面积稳中略降，芽麦替代压力显现 [52][53] - 短期玉米震荡修整，底部有支撑，上方受多重因素压制，中期关注天气溢价，远月合约逢低布局多头 [54] 有色金属（氧化铝） - 全国氧化铝库存558.9万吨，较上周增2.4万吨，港口库存增加，新投企业库存增加，存量企业稳定，电解铝企业库存下降，几内亚铝土矿发运量下降，成本有支撑 [55] - 建议观望 [56] 有色金属（铜） - 托克从LME仓库提走大量期铜，南方铜业拟投资升级铜矿，美伊谈判积极信号对铜价有上行支撑，国内库存去化放缓，海外关注美国吸铜效应 [57][58][59] - 单边短线偏多，套利建议观望 [61] 有色金属（碳酸锂） - 上海微渺投资等超限交易被处分，盘面震荡，下游成交转弱，矿端部分项目复产，盐端库存高，中游排产高位 [62][63] - 关注盘后回调后的再低多机会 [64] 有色金属（铂） - 铂钯价格变动，铂钯比上行，美伊协议使能源价格承压，降息预期消，地缘有反复，国内现货偏松，一季度矿企产量同比上行，南非洪灾或影响生产，供需双弱，26年铂金平衡转松，钯金过剩 [65][67] - 单边观望，月差关注无风险套利，内外观望，多铂钯比逢高部分止盈 [68] 有色金属（铅） - 沪铅跟随外盘反弹，美伊协议使能源价格承压，LME库存增加，东南亚缺货，国内铅矿加工费下调，原生炼厂开工上升，再生铅开工上升，需求无亮点，社库高位压制铅价 [69][70] - 单边关注中期反弹沽空，套利观望 [70] 有色金属（锌） - 美伊协议使能源价格承压，LME库存增加，沪锌港口库存回升，TC均价下降，冶炼利润有压力，供应高位，海外炼厂压力不大，需求淡季，社库增加，出口窗口开启空间和时间有限 [71] - 单边关注中长线回调买入，月差观望，内外关注中线反套机会 [72] 有色金属（锡） - 沪锡上涨，库存减少，现货升水转贴水，4月锡矿进口同比增环比降，精炼锡进口窗口开启，需求刚需，光伏和消费电子订单疲软，汽车和新能源汽车内需修复，海外市场增长 [73][74] - 宽幅震荡 [74] 能源化工（原油） - 白宫称伊朗和平协议或需数日达成，上一周油价从高位回落，美伊谈判消息反复，油价预计高位震荡 [75] - 油价高位震荡，关注美伊谈判进展 [76] 能源化工（液化石油气） - 中国液化气港口样本库存增加，LPG内外盘价格震荡下行，美伊和谈协议若落地对LPG市场有下行压力 [77][78] - 价格震荡偏弱 [78] 能源化工（燃料油） - 伊朗总统称不寻求核武器，新加坡燃料油库存回升但供应偏紧，高硫裂解价差将维持高位，国内低硫供应宽松，美伊局势缓和对价格有压制 [79] - 短期价格震荡 [80]