核心观点 - 晨会纪要汇总了多份关于科技（AI、算力）、消费（游戏、旅游）、工业（机械、金属、化工）、医药及债券市场的最新研究报告，核心主题围绕AI技术驱动的产业变革、相关硬件（服务器、连接器、液冷）需求爆发，以及部分消费和工业行业的复苏与增长机遇展开 [2] 公司研究摘要 百度集团-SW - AI已成为公司核心驱动力，2026Q1智能云基础设施收入同比高增79%至88亿元，带动核心AI新业务整体收入同比增长49%至约136亿元 [4][5] - Robotaxi业务全球扩张迅速，2026Q1总订单量同比增长超120%，萝卜快跑服务已覆盖全球27个城市，累计自动行驶里程超330百万公里 [6] - 报告预计公司2026-2028年营收分别为1333亿元、1459亿元、1594亿元 [6] 三七互娱 - 2026Q1业绩表现强劲，归母净利润同比增长59.02%至8.73亿元 [8] - 公司深度布局SLG等核心品类，全球化潜力持续释放，2025年境外营收达53.81亿元，占总营收33.70% [9] - 重点产品《Puzzles & Survival》累计流水已超150亿元，2026年上线的SLG新品《Last Asylum: Plague》被寄予厚望 [10] - 报告预计公司2026-2028年归母净利润分别为30.85亿元、33.37亿元、36.86亿元 [11] Gyre Therapeutics Inc - 公司核心产品吡非尼酮（商品名：艾思瑞）2025年销售额达1.061亿美元，是中国治疗特发性肺纤维化（IPF）的标准疗法 [17] - 自主研发的新一代抗纤维化药物羟尼酮（F351）已于2026年提交上市申请，有望成为全球首个获批的慢性乙型肝炎（CHB）相关肝纤维化治疗药物 [17] 金田股份 - 公司是全球铜加工龙头，2025年铜材产量190.61万吨，位居全球第一 [19] - 加速向AI算力业务转型，是AI液冷散热材料核心供应商，2025年算力散热领域铜材销量1.41万吨，同比增速55% [23] - 公司也是再生铜全产业链龙头，2025年绿色高端低碳再生铜产品销量同比增长54%，并与苹果公司签署低碳再生材料供应协议 [25][26] - 报告预计公司2026-2028年营业收入分别为1531亿元、1862亿元、2245亿元 [32] 同程旅行 - 2026Q1业绩稳健，收入同比增长14.4%至50.1亿元，经调整净利润同比增长19.4%至9.4亿元 [35] - OTA主业韧性延续，核心在线旅游平台营收同比增长17.3%，其中交通票务营收增长6.2%，住宿预订营收增长14.7% [36] - 公司深耕下沉市场，截至2026年3月末，超过87%的注册用户来自中国非一线城市 [37] - 报告预计公司2026-2028年营收分别为211亿元、236亿元、263亿元 [38] 联想集团 - FY2026Q4（对应2026Q1）业绩创历史新高，收入同比增长27%至215.88亿美元，人工智能相关收入同比增长84%，占总收入38% [47][48] - ISG基础设施方案业务增长强劲，FY2026Q4营收同比增长37%至56亿美元，运营利润创历史新高，AI服务器项目储备约210亿美元 [49] - 报告预计公司FY2027-FY2029年营收分别为973.85亿美元、1135.96亿美元、1286.37亿美元 [51] 意华股份 - 公司深度绑定国内AI算力大客户，高速I/O连接器及NPC（近封装铜互联）模组产品在手订单饱满，受益于光模块向800G、1.6T速率升级带来的量价齐升 [52][53][55] - 前瞻布局光模块液冷散热，光模块液冷cage（屏蔽组件）等产品已进入在研阶段，有望受益于1.6T时代液冷渗透率提升至40%的趋势 [56][57][58] - 报告预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.6亿元、6.8亿元、8.9亿元 [60] 兴森科技 - 2025年业绩明显修复，实现归母净利润1.35亿元，同比扭亏为盈；2026Q1归母净利润同比增长100% [62] - 半导体业务（主要为IC封装基板）收入同比增长48.62%至19.10亿元，毛利率大幅改善，同比增长23.88个百分点 [64] - 报告预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.56亿元、7.48亿元、11.48亿元 [65] 科创新源 - 公司数据中心液冷板业务已获得量产订单，2026Q1相关收入同比显著增长 [68] - 正积极推进收购导热界面材料（TIM）龙头东莞兆科，以完善AI液冷材料布局 [69] - 报告预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.0亿元、3.2亿元、5.0亿元 [71] 网易-S - 2026Q1业绩稳健，营业收入同比增长6.1%至306亿元，归母净利润同比增长3.6%至107亿元 [73] - 游戏业务表现稳健，收入同比增长7.1%至257亿元，多款经典游戏长线运营良好，重磅新游《遗忘之海》将于5月28日开启新一轮测试 [75] - 报告预计公司2026-2028年经调整归母净利润分别为412亿元、439亿元、467亿元 [77] 行业研究摘要 工程机械行业 - 2026年4月我国工程机械出口保持较高景气度，出口额57.7亿美元，同比增长12% [13] - 挖掘机作为主要出口整机，2026年4月出口金额达71.7亿元，同比增长17.9%，对非洲、拉丁美洲出口金额增速分别达59%和27% [14][15] 债券市场 - 报告对年内利率债交易提出四个判断：1）超长债投机属性增强，应以波段思维应对；2）10年以内利率债个券利差轮动频繁，可分散配置；3）30年国债利率全年上限或在2.35%附近；4）中长期看好2600002与2500002两只券 [42][43][44][45] - 近期债券市场震荡，仍看好后续压缩期限利差的行情 [46] 铝行业 - 电解铝库存持续去化，截至5月21日国内主流消费地电解铝锭库存周环比下降1.6万吨至141.2万吨，去库拐点基本确立 [80] - 需求端呈现弱修复，铝材出口表现亮眼，4月份铝板带出口量同环比均增长18%，有效填补国内订单缺口 [81] - 氧化铝市场供应宽松，价格承压，总库存环比增加7.3万吨至677.3万吨 [84] 商业航天与新能源 - SpaceX提交招股书拟上市，估值或达1.75-2万亿美元，并计划建设10GW光伏制造工厂，其星舰V3计划首飞，有望进一步降低发射成本 [86][87] - 国内上海成立太空算力产业生态伙伴计划，启动“星枢计划”，太空算力预期增强 [88] - 国内各省“十五五”海风规划陆续出台，预计总规划量可能远超全国既定目标，海风装机预期有望上修 [89]